Tetap terinformasi dengan pembaruan gratis
Cukup daftar di Dirgantara dan Pertahanan myFT Digest – Dikirim langsung ke kotak masuk Anda.
Investor ritel di India menggelontorkan dana ke saham-saham pertahanan setelah dorongan Perdana Menteri Narendra Modi untuk manufaktur senjata dalam negeri membuat indeks sektor ini naik hampir 56 persen dalam setahun.
Setidaknya empat manajer aset besar telah meluncurkan dana khusus sektoral, karena para ahli memperkirakan produksi pertahanan India akan tumbuh hingga 20 persen per tahun hingga akhir dekade ini.
India Negara ini mempunyai perbatasan yang panjang dan tegang dengan Tiongkok yang semakin agresif, dan dengan konflik yang sedang berlangsung di Timur Tengah dan Ukraina, terdapat permintaan yang kuat terhadap persenjataan baik di dalam maupun luar negeri.
Laporan Bisnis India
Buku yang wajib dibaca oleh para profesional India di bidang bisnis dan kebijakan di negara dengan pertumbuhan ekonomi tercepat di dunia. Berlangganan buletin Di Sini
Meski New Delhi telah menjadi importir senjata terbesar di dunia selama lebih dari dua dekade, mode Sekarang dia mendorong militer untuk membeli lebih banyak senjata di dalam negeri. Ia berharap pertahanan akan membantu mengubah India menjadi pusat manufaktur global.
Dorongan menuju pribumi telah menyebabkan peningkatan pesanan di perusahaan-perusahaan lokal besar seperti Hindustan Aeronautics, yang memproduksi pesawat tempur, helikopter, dan mesin jet; Bharat Dynamics, yang membuat amunisi dan rudal; dan Pembuat Kapal Mazagon Dock, galangan kapal angkatan laut terbesar di negara ini.
Modi, yang merupakan wilayah kekuasaan kelompok-kelompok negara, yang masih menyumbang 85 persen produksi senjata, telah membuka sektor ini perusahaan swastatermasuk Adani Group, Larsen & Toubro dan Tata Sons. Perdana menteri telah menetapkan target tahunan sebesar hampir $35 miliar pada akhir dekade ini untuk produksi pertahanan dalam negeri, naik dari $20 miliar saat ini.
Seorang Balasubramanian, kepala eksekutif manajer aset Aditya Birla Sun Life, yang meluncurkan dana pertahanan pada bulan Agustus, mengatakan “buku pesanan yang sangat besar dan terus bertambah” dari perusahaan-perusahaan terkemuka adalah “nilai jual” bagi investor.
Namun ia mencatat bahwa perusahaan milik negara masih mendominasi sektor ini dan pemerintah mempertahankan kepemilikan sekitar 80 persen di beberapa perusahaan terbesar.
“Tidak seperti kebanyakan ruang lain yang benar-benar terbuka, ini bukanlah ruang yang sepenuhnya terbuka,” kata Balasubramanian.
Terbatasnya pergerakan bebas di sektor pertahanan berarti terdapat risiko bahwa saham dapat tertekan naik karena jumlah pembelian investor yang relatif kecil.
Dengan kapitalisasi pasar sebesar $31,9 miliar, Hindustan Aeronautics kini diperdagangkan hampir 10 kali lipat dari nilai bukunya, dengan kelipatan harga terhadap pendapatan sebesar 36 kali lipat. Itu berarti investor harus membayar Rs 36 untuk satu rupee dari pendapatan saat ini.
HDFC, salah satu manajer aset terbesar di negara ini, adalah yang pertama meluncurkan dana yang berfokus pada pertahanan pada bulan Juni 2023 dan sejak itu memberikan investornya keuntungan tahunan hampir 73 persen.
Dana tersebut menghasilkan begitu banyak minat sehingga HDFC menutupnya untuk investasi baru pada bulan Juli, karena risiko “penilaian pasar saat ini, volatilitas dan sempitnya ruang lingkup”, katanya.
Tiga grup manajemen aset lainnya telah meluncurkan rencana serupa setelah HDFC, melacak satu-satunya indeks sektor yang dikelola oleh Bursa Efek Nasional. Motilal Oswal, pialang saham dan manajer aset, mempromosikan dananya dengan bertanya, “India berinvestasi di bidang pertahanan, bukan?”
Dengan imbal hasil hampir 56 persen pada tahun 2024, Indeks Pertahanan Nifty India telah secara dramatis mengungguli imbal hasil sebesar 10 persen dari indeks acuan Nifty 50 yang lebih luas pada periode yang sama.
India perlahan-lahan meningkatkan peralatan militernya yang lama dan sangat membutuhkan pembelian jet tempur, tank, kapal perang, dan senjata artileri baru karena hampir dua pertiga peralatan militernya tergolong tua.
Pemerintah mengalokasikan sekitar $20 miliar untuk modernisasi militer pada tahun fiskal yang berakhir Maret 2025 (sedikit naik dari $19 miliar tahun lalu), dimana 75 persennya dialokasikan untuk industri dalam negeri.
Seorang bankir yang mengelola dana pertahanan mengatakan total kapitalisasi pasar sektor ini minimal 18 bulan yang lalu, namun sejak itu “kami telah melihat lompatan yang sangat tajam, tidak hanya dalam penilaian, tetapi bahkan dalam jumlah dana yang mengikuti”.
Selain keuntungan finansial yang signifikan, pembeli ritel juga berpegang teguh pada motivasi emosional dan nasionalistis, bahkan ketika bank memilih untuk tidak mengiklankannya. Para investor percaya bahwa pendanaan secara tidak langsung kepada produsen senjata dalam negeri “akan membantu melindungi perbatasan kita,” kata bankir tersebut.
