Buka kunci ringkasan editor secara gratis
Roula Khalaf, editor FT, memilih cerita favoritnya di buletin mingguan ini.
Peluncuran Stargate, sebuah proyek nyata $ 500 miliar untuk membangun pusat data di Amerika Serikat, diakui oleh Presiden Donald Trump pada Januari sebagai “proyek infrastruktur terbesar dengan banyak dalam sejarah.”
Stargate Partners Openai, investor Jepang Softbank, Oracle dan MGX Fund, yang menyatakan proyek “mendukung reindustrialisasi Amerika Serikat.” Tetapi setelah empat bulan, pembiayaan dan masa depan mereka jauh dari sederhana.
Pemegang $ 500 miliar yang dikutip oleh Trump berasal dari perhitungan Openai tentang biaya kekuatan komputer yang menurutnya dia butuhkan, bukan karena seseorang telah menginvestasikan jumlah modal dalam proyek tersebut. Stargate hanya akan membangun pusat data untuk digunakan oleh openai; Ini memiliki sekitar $ 50 miliar dalam komitmen investasi; Dan satu -satunya pusat data operai yang sedang dibangun di AS. Ini adalah properti dan dioperasikan oleh perusahaan yang terpisah.
Mengingat betapa antusiasnya investor di AI, proyek ini mungkin tidak akan mengalami kesulitan meningkatkan banyak hal yang efektif. Dan rencana pembiayaan Stargate adalah gerakan Astuo Openai karena tidak akan mencairkan stoknya. Tetapi, ketika pembiayaannya diperiksa, sulit untuk melihat bagaimana Stargate akan mengikuti janjinya untuk “mulai menerapkan $ 100 miliar segera.” Sampai sekarang, satu -satunya uang yang telah dilakukan secara langsung adalah di Abu Dhabi, di mana ada rencana untuk membangun “Stargate UEA”. Sebagian besar pembiayaan itu – dilaporkan Hingga $ 20 miliar, akan datang dari G42, sekelompok Ai Abu Dhabi.
Softbank dan Openai masing -masing bertunangan Sekitar $ 18 miliar untuk perusahaan Stargate. Kontribusi Openai akan mencapai sebagian besar modal yang telah meningkat dari Softbank, yang terakhir sepakat untuk memimpin putaran pembiayaan $ 40 miliar tahun ini untuk partisipasi modal yang belum ditentukan di perusahaan baru. Oracle dan MGX, latar belakang kekayaan berdaulat Abu Dhabi, setuju untuk menempatkan $ 7 miliar, dan ada beberapa “dana benih” tambahan yang telah masuk, menurut seseorang yang dekat dengan Stargate.
SoftBank sedang dalam proses meningkatkan modal yang efektif dan investor utang untuk memenuhi komitmen mereka, pada dasarnya persatuan dalam investasi mereka di Openai dan Stargate, menurut beberapa orang yang dekat dengan masalah tersebut.
Dari perkiraan total $ 58 miliar bahwa SoftBank telah menyetujui dana untuk Openai dan Stargate, hanya $ 7,5 miliar yang berpindah tangan sejauh ini, mencapai rekening bank perusahaan perusahaan bulan ini. Momen sisa investasinya di Openai dan ukuran saham akhirnya akan tergantung pada restrukturisasi rumit dengan sponsor terbesarnya, Microsoft.
Altman mengatakan pada bulan Februari bahwa Operai telah mengirim permintaan proposal (RFP) ke 16 negara bagian AS. Dan bertujuan untuk membangun antara lima dan 10 pusat data kampus, masing -masing dirancang untuk mendukung 1 gigavatio energi atau lebih. Setiap situs akan memiliki “struktur pembiayaan yang berbeda”, menurut seseorang yang dekat dengan proyek, yang menggambarkan Stargate sebagai dana modal risiko “di mana Anda memiliki beberapa modal benih dan kemudian mendapatkan mitra lainnya.”
Ini kemungkinan akan menjadi bagian besar dari itu berasal dari hutang. Pemberi pinjaman telah membuat perjanjian panik dengan pembangun dan pusat data. Coreweave, sebuah perusahaan pusat data baru yang muncul secara publik pada bulan Maret, telah mempromosikan pertumbuhannya yang cepat dengan utang $ 13 miliar, sementara Cyrusone, yang dimiliki oleh KKR dan mitra infrastruktur global, telah memperoleh hampir $ 12 miliar dalam pembiayaan utang, termasuk $ 8 miliar untuk proyek pusat data AS. UU.
Dampak finansial dari jenis keluar pusat data ini sangat besar. Firma hukum Baker Botts memperkirakan bahwa industri basis data basis data ukuran dunia diperkirakan akan menjadi $ 256 miliar nilai aset hingga sekitar $ 776 miliar.
Tetapi, untuk saat ini, satu -satunya proyek yang terkait dengan opera yang jelas di AS. Baik Stargate, SoftBank atau Openai tidak memiliki partisipasi keuangan. Situs Abilene, yang akan menelan biaya $ 15 miliar untuk dibangun untuk waktu selesai pada pertengahan -2026, sedang dibangun oleh perusahaan baru CRUSOE dan Blue Owl Capital Data Center, dana modal swasta. Oracle telah sepakat untuk menyewanya selama 15 tahun dan telah mengontrak kekuatannya untuk Openai.
Di Silicon Valley, beberapa investor bertanya apakah munculnya infrastruktur AI akan menjadi kabel serat optik untuk era dotcom. Kemudian, investasi besar dalam jaringan kabel mengakibatkan kelebihan kapasitas dan kegagalan ketika gelembung muncul. Masih sulit untuk mengetahui apakah kita sekarang berada dalam siklus berlebihan yang sama, tetapi tampaknya lebih jelas bahwa teknologi harus sama transformatifnya dengan Internet untuk membenarkan investasi pusat data yang dibahas.
Artikel ini telah diamandemen untuk mengklarifikasi deskripsi G42
