Pada tahun 2018, ketika Bitcoin diperdagangkan sekitar $ 4.000 dan sebagian besar orang Amerika, setidaknya, berpikir bahwa cryptocurrency adalah mode, Katie Haun ditemukan di a tahap debat Di Mexico City di depan Paul Krugman, ekonom pemenang Hadiah Nobel. Ketika Krugman fokus pada perubahan harga liar Bitcoin, Haun mengarahkan percakapan ke sesuatu yang lain: Stablecoin.
“Stablecoin benar -benar menarik dan sangat penting bagi ekosistem ini untuk melindungi dari volatilitas itu,” ia berpendapat di atas panggung, menjelaskan bagaimana token digital terkait dengan dolar AS dapat menawarkan manfaat teknologi blockchain tanpa naik turunnya cryptocurrency tradisional.
Krugman mengesampingkan gagasan itu sepenuhnya.
Itu bukan titik balik dalam karier Haun, tetapi itu adalah momen, antara lain, yang telah membantu mendefinisikannya. Seorang mantan jaksa federal, Haun memberikan latar belakang yang tidak biasa untuk investasi kriptografi, setelah menghabiskan lebih dari satu dekade untuk menyelidiki kejahatan keuangan dan menciptakan kelompok kerja pemerintah pertama pemerintah. Setelah menjadi teman wanita pertama di Andreessen Horowitz pada tahun 2018 dan co-leader dari dana kriptografisnya, ia mendirikan Haun Ventures pada tahun 2022 dengan lebih dari $ 1,5 miliar aset di bawah administrasi.
Menggantung ubin Anda sendiri bukan tanpa kompleksitasnya. Terlepas dari peran mereka dalam A16Z dan koneksi industri yang menyertainya, keduanya belum secara publik sama sekali tak lama setelah itu Dia meluncurkan latar belakangnya dan Haun mengundurkan diri dari dewan Coinbase tahun lalu, sementara Marc Andreessen masih menjadi sutradara.
Ketika ditanya pada Rabu malam di acara TechCrunch StrictlyVC tentang hubungannya dengan Andreessen Horowitz, ia meminimalkan potensi gesekan sambil mengakui bahwa mereka bukan kolaborator. “Tidak ada ‘perjanjian tuan -tuan’,” katanya, menggemakan pertanyaan editor ini tentang apakah ada pemahaman untuk menghindari bersaing dengan mantan majikannya. “Sebenarnya, saya masih berbicara dengan Andreessen Horowitz. Anda benar bahwa kami belum benar -benar membuat kesepakatan dalam beberapa waktu terakhir.”
Kurangnya koinversi yang jelas dapat mencerminkan industri Cthroat atau tantangan terkait dengan meninggalkan salah satu perusahaan Silicon Valley yang paling menonjol untuk bersaing langsung dengan mantan rekan kerja. Apa pun masalahnya, Haun sekarang menggambar jalannya sendiri, dan di dalam hati adalah stablecoin, yang merupakan cryptocurrency yang dirancang untuk mempertahankan nilai stabil ketika dihubungkan dengan aset tradisional seperti dolar AS.
Tidak seperti Bitcoin atau Ethereum, yang dapat sangat terlihat bernilai, stablecoin seperti USDC USDC atau USDT Tether ditakdirkan untuk berdagang tepat $ 1, menciptakan representasi digital dari mata uang tradisional yang dapat bergerak dalam jaringan blockchain.
Faktanya, berkembang dengan cepat sampai hari ini, dan keyakinan Haun pada stablecoin tampaknya semakin banyak kenabian. Stablecoin, yang nyaris tidak ada pada tahun 2015, sekarang mewakili nilainya seperempat miliar dolar. Mereka telah menjadi berita utama ke -14 dari obligasi harta karun di seluruh dunia. Seperti yang dilaporkan, untuk pertama kalinya tahun lalu, volume transaksi Stablecoin terlampaui Visa.
“Saya pikir orang -orang yang melihat Stablecoin beberapa tahun yang lalu berpikir: Apa nilai nilainya?” Kata Haun Rabu malam. “Anda telah menanyakan hal ini sebelumnya. Anda berkata: ‘Mengapa saya membutuhkan stablecoin?’ Dan saya berkata: “Maksud saya ini sebagai ‘jika itu berhasil untuk saya, itu berhasil untuk masalah semua orang.”
Sebenarnya, bagi kebanyakan orang Amerika, sistem keuangan yang ada bekerja dengan cukup baik. Kami memiliki Venmo, rekening bank, kartu kredit. Tetapi Haun, berdasarkan pemahaman tentang jaksa penuntutnya terhadap sistem keuangan global, mengatakan bahwa untuk waktu yang lama ia telah menyadari bahwa pengalaman Amerika Serikat tidak universal.
Di negara -negara dengan mata uang yang tidak stabil atau infrastruktur bank terbatas, Stablecoin menawarkan sesuatu yang unik, menurutnya, yang merupakan akses instan ke nilai stabil yang disebut dolar yang dapat dikirim ke mana saja di dunia untuk sen. “Orang -orang di Türkiye tidak berpikir tentang ikatan seperti cryptocurrency,” katanya pada hari Rabu, “mereka memikirkan bahwa tether adalah uang.”
Teknologi telah berkembang secara dramatis sejak debat pertama ini, tidak diragukan lagi. Stablecoin pernah berharga $ 12 untuk dikirim secara internasional. Dan Circle mengatakan bahwa stabil USDC -nya sepenuhnya didukung satu dengan dolar yang dikelola dalam rekening bank JP Morgan dan audit oleh perusahaan akuntansi empat besar.
Tidak mengherankan bahwa dunia korporat terlihat. Walmart dan Amazon Seperti yang dilaporkan, menjelajahi stablecoinSeperti goliat lainnya seperti Uber, Apple dan Airbnb. Alasannya adalah ekonomi yang sederhana. Stablecoin menyediakan cara untuk memindahkan nilai dolar AS menggunakan rel cryptocurrency alih -alih infrastruktur perbankan tradisional, yang dapat menghemat miliaran perusahaan ritel ini dalam tarif pemrosesan.
Tapi perubahan itu membuat para kritikus mengkhawatirkan kekacauan ekonomi. Sementara Circle dan Tether berusaha untuk memiliki reservasi yang cukup untuk mendukung token mereka, tidak seperti bank tradisional, tidak ada perlindungan terhadap pemerintah yang diasuransikan di balik reservasi ini. Sehubungan dengan perusahaan utama, Anda dapat mengeluarkan mata uang mereka sendiri, apa yang terjadi pada kebijakan moneter dan peraturan perbankan?

Kekhawatiran lebih dalam daripada hanya gangguan ekonomi. Tidak semua stablecoin diciptakan sama, dan banyak kekurangan dukungan dan pengawasan yang diberikan oleh perusahaan seperti Circle. Meskipun sumur yang stabil diatur seperti USDC didukung oleh dolar nyata dalam nilai -nilai perbendaharaan AS, yang lain beroperasi dengan transparansi yang lebih sedikit atau bergantung pada mekanisme algoritmik kompleks yang terbukti rentan terhadap runtuh. (TerraUsd telah mengalami kecelakaan paling specular hingga saat ini, pembersihan $ 60 miliar nilainya saat digigit.)
Kekhawatiran korupsi khususnya terfokus baru -baru ini ketika keluarga Presiden Donald Trump mengeluarkan kandangnya sendiri, suatu langkah yang menyoroti kemungkinan konflik kepentingan dalam suatu industri di mana pengaruh politik dapat secara langsung mempengaruhi nilai pasar dan hasil peraturan.
Kekhawatiran ini mencapai titik kritis ketika Kongres memperdebatkan undang -undang jenius, undang -undang yang akan menciptakan kerangka kerja federal untuk regulasi Stablecoin. Tagihan disetujui Senat awal pekan lalu dengan dukungan bipartisan, dengan 14 Demokrat yang melintasi garis partai untuk mendukungnya. Sekarang dia mengharapkan pemungutan suara kamar sebelum tiba di meja presiden.
Tetapi Senator Elizabeth Warren, anggota klasifikasi di Komite Perbankan Senat, telah sangat vokal dalam oposisi, memenuhi syarat “” undang -undang “Jalan keluar untuk korupsi Donald Trump. “Kritiknya berfokus pada kesenjangan penting pada RUU tersebut: meskipun melarang anggota Kongres dan pejabat eksekutif senior cabang eksekutif mengeluarkan produk Stablecoin, ia tidak mengatakan apa -apa tentang anggota keluarganya.
Ketika ditanya tentang kekhawatiran Warren pada Rabu malam, Haun praktis memalingkan matanya. “Saya pikir itu benar -benar ironis untuk Elizabeth Warren atau Demokrat lainnya yang menyebut korupsi ini tidak mencalonkan diri untuk menyetujui undang -undang kriptografi,” katanya. “Jika ada aturan jalan yang ada [already]Akan ada kerangka kerja, akan ada aturan yang jelas untuk apa itu keamanan, apa itu barang dagangan dan apa perlindungan konsumen di sekitar itu. “
Haun, yang perusahaan modal ventura telah melakukan banyak investasi di Stablecoin, termasuk jembatan (diakuisisi oleh Stripe for Income dari 10 kali ke depan), sebagian besar mendukung undang -undang, seperti yang diharapkan. Tetapi dia mendapat kritik yang luar biasa ketika ditanya apa yang tidak disukainya: larangan RUU di kandang yang mendukung kinerja.
“Saya tidak yakin bahwa stablecoin kinerja adalah ide yang baik bagi konsumen di AS., Tetapi saya tidak yakin bahwa larangan adalah ide yang bagus,” kata para peserta kepada StrictlyVC. Masalahnya dikurangi menjadi manfaat dari WHO dari kepentingan yang diperoleh dalam cadangan Stablecoin. Saat ini, uang itu diberikan kepada perusahaan seperti Circle dan Coinbase. Tetapi Haun bertanya -tanya mengapa konsumen tidak boleh mendapatkan kinerja itu, seperti yang mereka lakukan dengan rekening tabungan.
“Jika saya memiliki rekening tabungan atau rekening giro dan memperoleh kinerja untuk itu, ia menerima minat,” jelasnya. “Apa yang terjadi jika Anda baru saja berkata: ‘Tidak, bank menerima bunga, bukan Anda’, dan mereka meminjamkan uang Anda?”
Haun kurang bernuansa ketika menyangkut kekhawatiran lain dari Warren: bahwa jika undang -undang jenius terdaftar, Stablecoin dapat menjadi kendaraan untuk pencucian uang dan pembiayaan terorisme.
“Para penjahat adalah penguji beta yang hebat dari semua teknologi,” kata Haun. “Tapi teknologi ini sangat dapat dilacak, jauh lebih dapat dilacak daripada uang tunai. Instrumen kriminal terbesar adalah tagihan dolar.” (Menurut Haun, Departemen Keuangan telah bersaksi bahwa 99,9% dari kejahatan pencucian uang berhasil menggunakan kabel bank tradisional, non -cryptocurrency).
Sementara itu, katanya, kejelasan peraturan bahwa undang -undang seperti hukum jenius sebenarnya menyatakan bahwa sistem lebih aman dengan membedakan antara stabilisasi yang sah dan didukung dengan baik oleh varian yang lebih eksperimental atau berisiko.
Faktanya, ketika ekosistem Stablecoin terus matang, Haun melihat perubahan yang lebih besar di depan. Dia membayangkan masa depan di mana semua jenis aset, dari dana dari pasar uang hingga real estat hingga kredit pribadi, adalah “token” dan membuat 24/7 tersedia untuk pasar global.
“Ini hanya representasi digital dari aset fisik,” jelasnya. “Blackrock, Franklin Templeton, telah menyentuh dana mereka dari pasar uang. Itu sudah terjadi.”
Menurut Haun, aset tokenisasi dapat mendemokratisasi akses ke investasi dengan cara yang mirip dengan cara di mana Netflix mendemokratisasi hiburan. Alih -alih harus cukup kaya untuk memenuhi ambang investasi minimum, seseorang dengan $ 25 dan smartphone dapat membeli properti fraksional di bagian Apple atau Amazon, misalnya.
“Fakta bahwa ada sesuatu yang tak terhindarkan tidak berarti sudah dekat,” kata Haun pada hari Rabu. Tetapi dia yakin bahwa transformasi akan datang, didorong oleh kekuatan yang sama yang membuat stablecoin berhasil: mereka lebih cepat, lebih murah dan, dia bersikeras, lebih mudah diakses daripada alternatif tradisional.
Melihat ke belakang dalam debat 2018 dengan Krugman, kegigihan Haun tampaknya sepadan. Pertanyaan penting bukanlah apakah dolar digital akan merombak sistem keuangan, tetapi mungkin hal yang paling penting, jika regulator dapat mempertahankan laju teknologi sambil mengatasi kekhawatiran yang sah tentang korupsi, perlindungan konsumen, dan stabilitas keuangan.
Haun sepertinya tidak khawatir. Sementara para kritikus menunjukkan fakta bahwa StablCoin hanya mewakili 2% dari pembayaran global, mempertanyakan penyesuaian pasar produk mereka, kelelawar Haun yang berkepentingan juga. Di sisi lain, ia melihat ini sebagai sejarah keluarga adopsi teknologi, yang telah berkembang berulang kali sudah memakan waktu lebih lama dari yang dibayangkan orang pada awalnya.
“Kami percaya ini sangat awal,” katanya kepada orang banyak.
Jika Anda penasaran untuk mendapatkan informasi lebih lanjut tentang apa yang dikatakan Haun minggu lalu, Anda dapat melihat percakapan lengkap kami di bawah ini: