Buka kunci ringkasan editor secara gratis
Roula Khalaf, editor FT, memilih cerita favoritnya di buletin mingguan ini.
Setahun yang lalu, mania generatif yang meluas melalui Silicon Valley dan Wall Street menghadapi kontrol yang serius atas kenyataan.
Secara luas catatanKepala Penelitian Ekuitas Goldman Sachs, Jim Covello, mempertanyakan apakah perusahaan yang berencana untuk menuangkan $ 1tn dalam pembangunan generatif akan melihat pengembalian uang. Mitra dari Firma Modal Risiko Sequoia, sementara itu, Sayangku Perusahaan teknologi itu perlu menghasilkan $ 600 miliar dalam pendapatan tambahan untuk membenarkan pengeluaran modal tambahan mereka hanya pada tahun 2024, sekitar enam kali lebih banyak daripada yang mungkin mereka hasilkan.
Peringatan membantu memicu tes nyata pertama perasaan investasi sejak peluncuran ChatGPT mengarahkan industri. Pendapatan pelanggan akhir yang ditakdirkan untuk mendapatkan manfaat dari teknologi baru ini tidak signifikan. Di mana “aplikasi pembunuh” generatif AI? Menyebabkan musim panas kesedihan bagi investor teknologi.
Setahun kemudian, tindakan utama AI baru saja melewati ayunan yang mudah menguap. Mengguncang kekhawatiran yang dimulai dengan model AI berkos -rendah yang diciptakan oleh Deepseek dari Cina, Nvidia memantul Untuk mencapai rekor baru minggu ini, keuntungan sekitar $ 1,5tn dalam nilai pasar saham sejak minimum April. Microsoft juga mendaftarkan rebound kapitalisasi pasar dalam waktu kurang dari tiga bulan.
Namun, hal yang luar biasa adalah sedikit yang telah berubah dalam perspektif pendapatan AI generasi yang lebih luas dari peringatan setahun yang lalu. Harapan (dan hype) sama kuatnya dengan sebelumnya, tetapi masih sulit untuk melihat di mana hasil hasil akan membenarkan biaya modal besar di AI, setidaknya dalam jangka pendek.
Di sisi biaya, efek AI mania terlalu jelas. Keempat perusahaan teknologi yang memimpin posisi, Alphabet, Amazon, Meta dan Microsoft, meningkatkan pengeluaran modal mereka hampir dua pertiga, atau $ 95 miliar, pada tahun 2024. Seperti tahun ini diluncurkan, mereka diluncurkan, mereka diluncurkan, mereka diluncurkan, mereka diluncurkan, mereka diluncurkan, mereka diluncurkan, mereka diluncurkan, mereka diluncurkan, mereka diluncurkan, mereka diluncurkan, mereka diluncurkan, mereka diluncurkan, mereka diluncurkan, mereka diluncurkan, mereka diluncurkan, mereka tahun ini diluncurkan, Berencana untuk meningkat Capex untuk $ 75 miliar lagi.
Eskalasi tambahan selama sisa dekade dipanggang dalam harapan. Bank of America Securities memperkirakan bahwa untuk industri teknologi secara keseluruhan, pengeluaran untuk pusat data akan melonjak dari $ 33 miliar tahun lalu menjadi sekitar $ 1TN pada tahun 2030. Pada akhir periode, 83 persen uang akan dialokasikan untuk investasi terkait AI.
Sementara itu, pada pendapatan persamaan, beberapa pemimpin AI mulai memperoleh persentase besar dalam bisnis, tetapi pendapatan tambahan dihitung dalam puluhan miliar, bukan ratusan.
Awal tahun ini, Microsoft mengatakan bahwa tingkat pendapatan tahunannya telah meningkat 175 persen untuk mencapai $ 13 miliar. Itu masih sekitar 5 persen dari total pendapatan yang diharapkan menghasilkan tahun ini. Tingkat pelaksanaan langganan pendapatan Openai, sumber pendapatan utamanya, Saya baru saja melebihi $ 10 miliarDuplikasi sejak akhir tahun lalu. Tingkat kenaikan penting, tetapi angka absolut masih pucat dibandingkan dengan capex.
Ada juga tanda -tanda ledakan dalam penggunaan chatbot selama setahun, mengubah openai hampir semalam menjadi perusahaan teknologi konsumen yang tidak mungkin. Tetapi meskipun sejumlah besar orang sekarang menggunakan AI Chatbots, bisnis ini tetap kecil. Hanya sekitar 3 persen membayar layanan AI yang mereka gunakan, menghasilkan pendapatan tahunan sekitar $ 12 miliar, menurut survei terhadap 5.000 orang dewasa Amerika per usaha Menlo.
Sementara itu, dunia bisnis masih mencari penggunaan AI generatif yang membenarkan biaya serius. Teknologi telah memberi makan setidaknya Generasi baru Dari perusahaan perangkat lunak pertumbuhan tinggi yang baru, terutama dalam pengkodean, area “pekerjaan pengetahuan” pertama yang terputus secara serius. Tetapi belum menyebabkan infleksi dalam pertumbuhan pendapatan perusahaan perangkat lunak yang lebih besar, yang diposisikan lebih baik untuk membawa AI ke dunia bisnis dalam bentuk generasi baru aplikasi dengan AI.
Gelombang pertama co -pilot dan asisten AI tidak banyak mengubah kehidupan kerja. Harapan Sekarang sudah berubah Untuk agen: alat yang mampu mengotomatisasi tugas individu, atau bahkan proses kerja lengkap. Menurut McKinsey, agen Berjanji untuk membuat Nilai komersial yang serius dengan mengotomatisasi operasi yang kompleks dan penting. Tetapi konsultan juga memperingatkan bahwa ini akan membutuhkan pemikiran ulang proses komersial lengkap.
Membujuk klien mereka untuk bergerak melampaui banyak proyek percontohan Genai yang mengotori dunia korporat akan menjadi dorongan besar bagi industri teknologi. Itu tidak berarti bahwa, dalam jangka panjang, AI generatif tidak memiliki peluang untuk mencapai jenis transformasi dalam kehidupan kerja yang diklaim bala bantuan mereka. Tapi, untuk saat ini, jurang antara pengeluaran modal dan pendapatan telah menunjukkan beberapa tanda penyempitan.
richard.waters@ft.com
