Buka Intisari Editor secara gratis
Editor FT Roula Khalaf memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Saham Kioxia Jepang naik 10 persen pada hari pertama perdagangannya di Tokyo, dengan pencatatan saham produsen chip yang merugi oleh grup ekuitas swasta Bain Capital akhirnya lepas landas setelah rencana sebelumnya untuk membawa perusahaan tersebut ke publik dibatalkan dan penjualan bisnis tersebut runtuh.
Bain telah mengakuisisi bisnis chip memori Toshiba dalam pembelian penting enam tahun lalu. Konglomerat Jepang ini sedang berada dalam krisis keuangan pada saat itu dan kesepakatan ini belum pernah terjadi sebelumnya dalam hal skala ekuitas swasta di Asia, sehingga menjadikan Jepang sebagai pasar PE paling aktif kedua di dunia setelah Amerika Serikat.
Penawaran umum perdanaterbesar ketiga tahun ini di Jepang setelahnya operator kereta bawah tanah Tokyo Metro dan pembuat perangkat sinar-X Rigaku, muncul setelah upaya IPO sebelumnya dibatalkan pada tahun 2020, terhambat oleh pandemi dan meningkatnya perselisihan perdagangan antara Amerika Serikat dan Tiongkok mengenai teknologi semikonduktor.
Jalan menuju pencatatan saham penuh gejolak, dengan upaya untuk menggabungkan Kioxia dengan pesaingnya Western Digital untuk menciptakan chip memori terbaik antara AS dan Jepang. reyot tahun lalu.
Pada hari Rabu, saham tersebut dibuka secara moderat di 1,440 yen, di bawah harga penawaran 1,455 yen dan di ujung bawah kisaran yang ditunjukkan, memberikan pukulan awal kepada grup ekuitas swasta Amerika yang ingin mengambil keuntungan dari rumor tersebut. chip. dan tindakan yang berkaitan dengan kecerdasan buatan.
Saham tersebut kemudian naik kembali hingga ditutup 10 persen lebih tinggi dari harga penawaran sebesar 1.601 yen, memberikan sedikit kelegaan pada penawaran umum perdana yang telah menjadi prospek yang berulang-ulang selama beberapa waktu karena kekhawatiran terhadap kesehatan pasar. semikonduktor dan ekspektasi Bain terhadap penilaian.
Kapitalisasi pasar awal sebesar 796 miliar yen ($5,2 miliar), untuk pembuat produk memori flash terbesar ketiga di dunia setelah Samsung dan SK Group, merupakan sebagian kecil dari $18 miliar yang dibayarkan Bain pada tahun 2018 dan diturunkan dari ekspektasi sebelumnya untuk a penilaian. hingga 10 miliar dolar.
Kioxia, sebelumnya dikenal sebagai Toshiba Memory, adalah akuisisi ekuitas swasta penting atas aset-aset berharga Jepang. Toshiba mengadakan apa yang dianggap sebagai “penjualan besar-besaran” atas bisnis memorinya – sebuah komponen yang diciptakannya pada tahun 1980an – setelah terjadinya skandal akuntansi dan masalah keuangan.
Chip memori flash Nand menyimpan informasi di ponsel pintar dan server pusat data, namun pasarnya terpukul oleh lambatnya penjualan ponsel setelah pandemi ini.
Pendapatan perusahaan telah turun 30 persen selama dua tahun terakhir menjadi sekitar 1 triliun yen dalam 12 bulan hingga Maret, menyebabkan kerugian operasional sebesar 252 miliar yen.
Kioxia, yang menggabungkan kata dalam bahasa Jepang untuk “memori” dan kata Yunani untuk “nilai,” hanyalah perusahaan yang mencatatkan sahamnya yang kedua di Bursa Efek Tokyo tahun ini yang harga penawarannya tidak berada pada atau di atas kisaran indikatif.
Bain, seperti dana ekuitas swasta global lainnya, melihat Jepang sebagai sumber transaksi yang kaya karena perusahaan-perusahaan mendapat tekanan yang semakin besar dari para aktivis dan pemegang saham lainnya untuk melakukan divestasi bisnis non-inti dan menjual properti serta aset lainnya.
Sampai saat ini, dana saingan menghindari konfrontasi langsung satu sama lain mengenai aset Jepang atau dianggap sebagai penawar yang bermusuhan. Namun Bain saat ini terlibat dalam tarik-menarik yang belum pernah terjadi sebelumnya dengan KKR mengenai Fuji Soft, sebuah perusahaan IT yang juga memiliki kepemilikan real estate yang signifikan.
Pekan lalu, Fuji Soft menegaskan kembali persetujuannya atas tawaran pengambilalihan dari KKR, meski Bain sempat menyatakan akan mengajukan penawaran lebih tinggi. Pada hari Rabu, Bain mengatakan akan meluncurkan penawaran umum tanpa dukungan dewan direksi Fuji Soft, meskipun sebelumnya mengatakan pihaknya tidak akan melanjutkan tanpa persetujuan tersebut.
