Buka Intisari Editor secara gratis
Editor FT Roula Khalaf memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Pada tahun 2024, pemenang mengambil alih investasi bioteknologi. Dana terbesar menarik sebagian besar dana investasi yang tersedia. Meskipun banyak perusahaan mengalami kesulitan, puluhan perusahaan berhasil mengumpulkan setidaknya $100 juta.
Sebagian besar antusiasme dihasilkan oleh sektor-sektor yang sedang panas-panasnya. Pada akhir April, Xaira, sebuah startup penemuan obat AI yang berbasis di San Francisco, mengumumkan bahwa mereka telah mengumpulkan $1 miliar dalam salah satu peluncuran terbesar dalam sejarah bioteknologi. Metsera, startup penurunan berat badan yang berbasis di New York, mengumpulkan dana lebih dari $500 juta dalam tujuh bulan.
Pasar semakin didorong oleh sejumlah kecil investor berkantong tebal, yang seringkali bekerja sama dengan sejumlah kecil investor dan pengelola dana yang memiliki pemikiran serupa. Di antara dana yang sukses besar adalah Flagship Pioneering, investor di balik perusahaan vaksin Moderna, yang mengumpulkan $3,6 miliar pada bulan Juli. Pada bulan Oktober, Forbion yang berbasis di Belanda mengumpulkan $2,2 miliar melalui dua dana terbarunya.
Namun banyak orang di sektor ini yang mengalami kesulitan. Kenaikan suku bunga pascapandemi, yang mengurangi daya tarik risiko jangka panjang, mendorong restrukturisasi besar-besaran. Bahkan setelah kenaikan sekitar 40 persen sejak akhir Oktober 2023, Indeks Industri Pilihan Bioteknologi S&P masih lebih dari 50 persen di bawah angka tertinggi pada tahun 2021. Lebih dari satu dari empat perusahaan layanan kesehatan AS yang mengumpulkan setidaknya $15 juta pendanaan baru mengalami penurunan atau penurunan putaran pada paruh pertama tahun 2024, menurut Silicon Valley Bank.
Penyaluran dana dipengaruhi oleh tertundanya distribusi kepada investor dana yang ada. Hal ini mencerminkan kesulitan yang terus berlanjut untuk mendapatkan keuntungan dari investasi, meskipun ada peningkatan dalam penawaran umum perdana dan beberapa akuisisi besar. Bioteknologi Denmark Akuisisi Genmab senilai $1,8 miliar Produsen obat kanker keturunan Cina-Amerika, DeepBio, adalah salah satu contohnya.
Farmasi Besar mempunyai banyak uang, tetapi mereka pilih-pilih mengenai target akuisisi. Pembeli menginginkannya bukti kemanjuran obat dan diferensiasi klinis. Ini tentang memperpanjang periode di mana perusahaan membutuhkan pendanaan. Itulah salah satu alasan mengapa dana mengeluarkan cek yang lebih besar, membebaskan perusahaan tempat mereka berinvestasi dari kesibukan penggalangan dana yang terus-menerus.
Namun tren ini dapat mengalihkan pembiayaan dari perusahaan-perusahaan tahap awal. Masalahnya sangat akut di Inggris, di mana banyak investor memilih kesepakatan tahap selanjutnya, menurut Roel Bulthuis, mitra pengelola dana investasi ilmu hayati FTSE 250 Syncona.
Di seluruh Eropa telah lama terjadi ketidaksesuaian antara keterampilan ilmiah dan modal untuk mengeksploitasinya. Hambatan hukum dan budaya membatasi aliran dana internasional. Kurangnya modal berarti bahwa valuasi di Eropa rata-rata 40 persen lebih rendah dibandingkan di Amerika Serikat, menurut Sander Slootweg, Managing Partner di Forbion. Kesenjangan tersebut biasanya tertutup ketika perusahaan tersebut go public atau dijual, sehingga meningkatkan keuntungan bagi perusahaan modal ventura.
Minat terhadap taruhan bioteknologi akan meningkat seiring dengan turunnya suku bunga. Namun tampaknya ketimpangan distribusi pendanaan dan imbalan akan terus berlanjut.
