Tetap terinformasi dengan pembaruan gratis
Cukup mendaftar di Saham AS myFT Digest – Dikirim langsung ke kotak masuk Anda.
Investor telah menggelontorkan dana dalam jumlah besar ke dalam dana yang menyebarkan asetnya secara merata di seluruh S&P 500, seiring berkembangnya kekhawatiran bahwa keuntungan Wall Street menjadi terlalu bergantung pada segelintir raksasa teknologi.
Dana yang diperdagangkan di bursa Invesco S&P 500 Equal Weight menghasilkan sekitar $14,4 miliar pada paruh kedua tahun 2024, menurut data Morningstar, karena investor melakukan lindung nilai terhadap dominasi saham teknologi besar.
Peningkatan ini menjadikan total arus masuk dana tersebut menjadi $17 miliar pada tahun ini dan terjadi setelah bertahun-tahun berturut-turut dana tersebut berkinerja buruk di bawah S&P. Para analis mengatakan hal ini menggarisbawahi betapa investor khawatir terhadap bayangan teknologi Magnificent Seven. saham – Alfabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia dan Tesla.
Tahun lalu, S&P naik 24 persen, dan ketujuh indeks tersebut bertanggung jawab atas sekitar setengah kenaikan indeks, menurut S&P Dow Jones Indices. Indeks dengan bobot yang sama naik hanya 11 persen karena penyeimbangan kembali triwulanan menguntungkan saham-saham yang pertumbuhannya lebih rendah.
“Fokus terbesar bagi investor baru-baru ini adalah risiko konsentrasi, kekhawatiran bahwa pasar terlalu berat,” kata Manish Kabra, kepala strategi ekuitas AS di Société Générale. Mereka memperkirakan akan melihat pertumbuhan laba dua digit tahun ini melampaui perusahaan teknologi terbesar.
“Jika hal itu terjadi, kita tidak perlu terlalu defensif,” katanya, seraya menambahkan bahwa “banyak orang yang saya kenal menunjukkan bahwa indeks dengan bobot yang sama naik 11 persen tahun lalu dan mengatakan bahwa lebih masuk akal untuk berinvestasi di sana.” menunggu lebih dari 20 pengembalian [from the market-cap weighted S&P 500] setiap tahun.”
Dana Invesco menjual para pemimpin S&P dan membeli perusahaan-perusahaan yang lamban setiap kuartal ketika mereka melakukan penyeimbangan kembali, sehingga setiap kepemilikannya memiliki bagian yang sama dari aset dana tersebut. Pendekatan tersebut bermanfaat pada tahun 2022, karena saham-saham terbesar dalam indeks terkena dampak paling parah akibat aksi jual pada tahun tersebut.
Meskipun kinerjanya buruk, dana tersebut telah mengumpulkan lebih dari $72 miliar, menjadikannya salah satu dari 25 ETF AS terbesar berdasarkan total aset, menurut Morningstar. Hasil tersebut mengalahkan hasil terbaik ETF sebelumnya untuk arus sekitar $12,8 miliar pada tahun 2023, menurut Morningstar.
Investor juga beralih ke derivatif, seperti kontrak berjangka setara S&P 500 milik CME Group, untuk bertaruh pada S&P sekaligus melindungi diri dari penurunan tajam saham-saham teknologi. Kontrak tersebut, yang diluncurkan pada bulan Februari, memiliki rata-rata open interest sebesar 16,500 kontrak pada bulan ini, bernilai sekitar $2.4 miliar.
Penurunan tajam saham Magnificent Seven pada bulan Juli dan Agustus menyebabkan lonjakan minat terhadap kontrak tersebut, kata kepala produk ekuitas global CME Paul Woolman. “Saya pikir hal ini menyadarkan lebih banyak klien tentang bagaimana mengelola risiko tersebut dan strategi seperti apa yang harus mereka terapkan.”
“Ini merupakan cerminan bahwa pelaku pasar ingin melakukan diversifikasi ke aset-aset yang lebih murah dan tidak hanya mengejar imbal hasil,” kata Alessio de Longis, kepala investasi di Invesco Solutions, cabang multi-aset dari pengelola dana dolar senilai $1,8 triliun, secara umum kecenderungan menuju minat pada bobot yang sama.
Namun, Bryan Armour, direktur penelitian strategi pasif di Morningstar, mengatakan menggunakan dana yang disesuaikan untuk memberikan bobot yang sama kepada setiap perusahaan mungkin bukan cara terbaik untuk menangkis ketakutan akan konsentrasi pasar.
“Memasukkan fundamental ke dalam evaluasi masing-masing perusahaan akan lebih baik bagi investor daripada memberikan bobot yang sama kepada mereka secara sewenang-wenang,” kata Armor. “Setidaknya, hal itu akan lebih mencerminkan identitas pasar.”
Rick de los Reyes, manajer portofolio T Rowe Price, mengatakan perubahan sentimen dapat membantu sektor-sektor seperti energi, logam, pertambangan, dan saham industri lainnya. “Ada kegembiraan di sekitar bagian pasar yang tertinggal, dan pandangan bahwa kita mungkin akhirnya mulai melihat kekuatan,” katanya.
