Seperti final Piala FA atau Wallace & Gromit Christmas Special, hasil presentasi SoftBank telah menjadi tradisi tahunan yang hampir semua orang dapat menikmati.
Edisi 2025 Dia jatuh hari ini. Ini adalah softbank yang khas. Ini slide 73.
Mengapa pasien webcam menggunakan topeng? Bukankah seharusnya penumpang kursi belakang menggunakan sabuk pengaman? Apa yang layak dipotret tentang sosis dan kentang goreng dan satu liter datar?
Maaf, tidak ada waktu untuk pertanyaan atau, rupanya, tata bahasa:
Itu berarti kecerdasan buatan. Putra Softbank Masayoshi berarti Techno-Utopianisme yang tidak tertekan di depan Penghancuran modal yang luar biasa. Ini dia, menggabungkan masalah:
Beberapa slide menawarkan perbandingan waktu itu dan sekarang. Berikut ini menyajikan edisi 1982 Oh mzSoftbank’s Magazine for Sharp MZ Computer Owners, salinan video game 1984 Anda Tomat putri di kerajaan saladdan a BB TRIO1 dari merek Yahoo modem.
Dampak budaya dari inovasi -inovasi ini tidak dapat diremehkan.
Slide 69 menunjukkan portofolio softbank saat ini, menempatkan openai di tengah segalanya. Faktur terbaik pergi ke lengan (yang perusahaan melayang pada tahun 2023 sambil mempertahankan a 90,6 persen saham), Ampere (softbank yang mana Dia setuju untuk membeli Pada bulan Maret, meskipun perjanjian tidak akan selesai sampai babak kedua), dan Stargate, itu adalah Pengacara oleh Trump Proyek Datacenter Data Kecerdasan Buatan AS. UU. Dengan openai:
Stargate belum dimulai. Slide 41 mengilustrasikan tanah yang belum dilanggar Stargate:
Bloomberg Dilaporkan pada hari Senin Softbank itu belum tiba dengan investasi awal Stargate $ 100 miliar yang telah saya janjikan pada bulan Januari:
[M]Menit tiga bulan kemudian, SoftBank belum mengembangkan template pembiayaan proyek atau telah memulai diskusi terperinci dengan bank, investor modal swasta dan administrator aset.
Percakapan awal dengan lusinan pemberi pinjaman dan administrator aset alternatif, dari Mizuho ke JPMorgan dan Apollo Global Management dan Brookfield Asset Management, dimulai awal tahun ini. Tetapi tidak ada perjanjian yang diproduksi, karena yang keuangan menilai kembali pusat -pusat data mengikuti volatilitas ekonomi yang semakin meningkat dan layanan yang paling murah, menurut orang yang akrab dengan masalah ini, yang meminta untuk tidak ditunjuk karena informasi tersebut bukan publik.
Yoshimitsu Goto, direktur keuangan Softbank, mengatakan pada konferensi telepon dalam bahasa Jepang bahwa “ada beberapa laporan media, dll. Dan beberapa media yang mencakup bahwa bank meragukan dalam membiayai sesuatu seperti itu. Namun, itu tidak benar, bahwa kami sebenarnya bergerak maju dan kami maju ke sini.”
Goto juga menekankan bahwa softbank memiliki opsi untuk memotong a Investasi setuju secara terpisah di openai dari $ 30 miliar menjadi $ 20 miliar relatif sederhana.
Parameter yang berubah dari strategi SoftBank ini dapat dilihat pada Slide 71, di mana mereka bergabung dengan Openai oleh “orang lain” dan “orang lain”:
Catatan kaki mengatakan: “Kecerdasan kristal adalah nama sementara dan bukan nama resmi produk tersebut.” Cristal Intelligence, bisnis bersama bisnis dengan Openai, tampaknya bukan nama sementara ketika itu diumumkan pada bulan Januari. Perselisihan hak cipta dengan Champagne Louis RoedererMungkin? Kami akan meminta dan memperbarui seperlunya.
Dan apa yang dimiliki Crystal (“nama sementara dan bukan nama resmi produk”)? Semuanya dijelaskan pada slide 44:
Perbuatan, kesalahan produksi. Itu bukan slide 44. Ini adalah slide 44.
Tidak semua Tejas. Ada beberapa bilangan real pada slide 11, yang cukup awal di geladak sehubungan dengan tahun -tahun sebelumnya.
KPI menunjukkan penurunan 7,6 persen dalam NAV, penurunan hampir 28 persen dalam bentuk tunai dan setara (openai yang mewakili hampir semua perubahan) dan duplikasi jaringan keuangan LTV yang didukung oleh aset (IDEM):
Metrik yang tidak ada dari presentasi adalah diskon SoftBank Nav, yang telah terperangkap sekitar 60 persen sejak awal 2024. Pengembaliannya tahun ini sejak itu Aktivis yang menenangkan Pembelian kembali untuk dibagikan dan obligasi ke AI Monshots hanya berhasil memperluas diskon:
Perhatian tampaknya tepat. Presentasi Slide 24 hingga 26 menunjukkan bahwa, dengan hanya seperempat kumulatif positif di 11 terakhir, kinerja pandangan SoftBank belum meningkat banyak sejak keberangkatan pada Juli 2022 dari CEO Rajev Misra.
Yang ditandai untuk BytedOnce, perusahaan induk Tiktok, telah menyeret dana visi satu di wilayah positif tetapi, sejak peluncuran pada tahun 2019, Vision Fund 2 entah bagaimana telah mengubah $ 60,8 miliar investasi menjadi $ 37,9 miliar:
Dana visi sekarang hanya mewakili sekitar 13 persen masing -masing Navbank. Lengan perancang chip (yang memiliki penilaian transparan karena siap di NASDAQ) mewakili sekitar setengah dari NAV, sehingga diskon yang mendalam dari tindakan tersebut dapat dilihat sebagai suara kepercayaan dalam softbank memonetisasi sisa portofolionya.
Banyak dari ketidakpastian itu sekarang ketagihan di Openai. Pengumuman Softbank pada bulan April yang mendukung perusahaan baru Sam Altman dengan penilaian uang selanjutnya sebesar $ 300 miliar, hampir dua kali lipat putaran pembiayaan Oktober sebesar $ 157 miliar, kasus investasi berubah.
S&P Global mengatakan tak lama setelah berita bahwa investasi Batasi kapasitas keuangan Softbank Dan, tanpa tindakan korektif, saya telah meletakkannya dalam perjalanan ke pengurangan nilai. Analis telah berkaitan dengan kepemilikan unreedd yang tumbuh hingga 25 persen dari portofolio pada Maret 2025, 2025.
Presentasi SoftBank menyoroti posisi tunai akhir -tahun ¥ 2.6tn, dan yang baru -baru ini meningkat pinjaman margin Saham Rard AR ARM menambah ¥ 700 miliar kapasitas tidak dimulai. Hutang kotor ¥ 20tn dari grup dan lebih dari ¥ 2tn jatuh tempo obligasi dalam dua tahun ke depan tidak disebutkan.
Metrik kredit jangka pendek mungkin tampak nyaman, tetapi proporsi portofolio yang semakin besar didorong oleh misi Perusahaan Manfaat Publik yang dikendalikan oleh organisasi nirlaba. Ada kekurangan kepastian jangka panjang. Ikatan SoftBank yang matang pada tahun 2031 telah dialihkan dari pasangan atau lebih baik sejak awal tahun untuk beroperasi rata -rata sekitar 96 sen per dolar.
Sesuatu yang berani dan Softbank memilih untuk memasukkan OpenAi di antara daftar perusahaan Anda yang siap untuk IPO:
Jejak kecil pada slide itu mengatakan: “Openai dimasukkan sebagai perusahaan portofolio ‘tahap terbaru’ berdasarkan sejarah penggalangan dana yang signifikan dan penilaian terbaru.” Mereka datang hanya delapan hari setelah openai Rencana yang ditinggalkan Untuk mengonversi laba untuk keuntungan, itu mungkin terdengar seperti ruang lingkup.
Dan bagaimana SoftBank merangkum makna yang luar biasa dari ketidakpastian? Dalam plastik:
Jangan pernah berubah, Masayoshi. Jangan pernah membiarkan persyaratan penghinaan, sinisme atau pembiayaan kembali utang mengurangi semangat Anda yang tak kenal lelah.
Bacaan tambahan:
– Disajikan tanpa komentar
– Beberapa slide yang disarankan untuk softbank
– Hasil Triwulan Softbank’s Eggcelent
– Putra Masayoshi kembali dan cantik
– Verifikasi di SoftBank
– Lengan adalah tindakan AI sekarang. Kapan kecelakaan itu?
– Ketika SoftBank dijual, mengapa Anda membeli?
– Dalam $ 5 miliar dari softbank IU Dough Mass
– Softbank adalah kuda poni kecil saya
– Letakkan online, softbank
– Merch ftav dengan tema softbank
