Tahun baru membawa harapan untuk hari esok yang lebih baik, setidaknya dalam beberapa hal. Dalam dunia modal ventura, tidak ada yang bisa diprediksi sepenuhnya. Jumlah perusahaan di AS telah mengalami kejatuhan yang parah sementara investor institusi yang menghindari risiko hanya membelanjakan uangnya pada nama-nama besar di Silicon Valley, seperti yang dilaporkan Financial Times. AI adalah satu-satunya kategori yang tampaknya penting dan sepertinya tidak akan berubah dalam waktu dekat. Namun tahun baru baru saja dimulai dan mungkin inilah dorongan untuk melakukan perubahan.
Kami berbicara dengan beberapa VC untuk mengetahui prediksi mereka di tahun baru: sisi baik, sisi buruk, dan hal-hal yang mungkin tidak terduga.
Tanggapan mereka telah diedit dan disingkat agar lebih jelas.
Apa prediksi baik dan buruk bisnis Anda untuk tahun 2025?
Nekeshia Woods, Mitra Pelaksana di Parkway Venture Capital
Yang baik: Ketika orang-orang kaya menurunkan ekspektasi keuntungan mereka atas pendapatan tetap dan setara kas, mereka akan lebih agresif mencari pasar swasta untuk mendapatkan keuntungan yang sangat besar. Saluran ini diperkirakan akan berinvestasi lebih dari $7 triliun di pasar swasta pada tahun 2033. Menanggapi perkiraan masuknya modal ini, kita telah melihat para manajer kekayaan dan aset dalam jumlah besar menggunakan modal ventura sebagai strategi pembeda di antara penawaran mereka di pasar swasta. Lembaga-lembaga ini telah memposisikan risiko sebagai sebuah strategi di mana mereka dapat menawarkan akses terhadap kesepakatan terbaik dan pada saat yang sama memperoleh sebagian dari $7 triliun yang diharapkan dapat diinvestasikan di pasar swasta melalui aliran bersih baru. Manajer dana secara bersamaan akan bermitra dengan lembaga-lembaga ini untuk mendapatkan akses ke serangkaian LP baru yang menciptakan aliran modal baru, konsisten, dan berjangka panjang untuk dana mereka.
Lebih tepatnya: Kami memperkirakan bidang AI akan mulai berkonsolidasi, terutama melalui akuisisi, di area di mana AI dapat menjadi komoditas, seperti model bahasa besar. Perusahaan AI yang akan menjadi pemimpin di bidangnya membuka segmen pasar baru dan memiliki data kepemilikan.
Gabby Cazeau, mitra ibukota harlem
Yang baik: Pasar IPO akan dibuka kembali sepenuhnya dan kita akan melihat beberapa IPO nama besar mendatangkan likuiditas yang sangat dibutuhkan. Itu adalah kemenangan bagi semua orang. Pada tahap awal, laju investasi akan meningkat, mungkin tidak mencapai tingkat pada tahun 2021, tetapi tentunya lebih tinggi dibandingkan pada tahun 2022-2024. Sepertinya tahun 2025 akan menjadi tahun penting bagi perusahaan ventura dan dengan sedikit keberuntungan awal resmi dari kenaikan berikutnya.
buruk: 2025 akan menjadi tahun yang menentukan bagi startup AI yang melakukan penjualan ke perusahaan. Banyak startup AI yang telah berkembang pesat, namun masih terjebak dalam fase “eksperimental”, hidup dari anggaran inovasi dibandingkan menjadi bagian dari belanja perangkat lunak inti. Banyak startup yang tidak mau melakukan lompatan, meninggalkan beberapa startup yang berada dalam kondisi terpuruk karena churn dan pertumbuhan yang lambat mengambil alih.
Triin Linamagi, mitra pendiri Sie Ventures
Yang baik: Munculnya dokter umum dan angel fund independen akan mendorong investasi yang lebih besar di perusahaan-perusahaan tahap awal, sebuah evolusi yang sangat dibutuhkan untuk ekosistem modal ventura.
Kita akan melihat pendekatan investasi yang lebih terspesialisasi dan terdefinisi dengan baik, dimana investor dengan pengetahuan spesifik industri akan memberikan nilai signifikan bagi para pendiri. Perubahan ini tidak hanya bermanfaat bagi startup, namun juga kemungkinan akan menghasilkan keuntungan yang lebih baik bagi investor. Alokasi modal untuk beragam tim pendiri akan terus bertambah, khususnya di sektor-sektor seperti keberlanjutan dan layanan kesehatan, di mana beragam perspektif dapat mendorong inovasi dan dampak.
Buruk: M&A atau IPO yang signifikan kemungkinan tidak akan terjadi hingga akhir tahun 2025 karena kondisi pasar yang masih sulit. Mitra terbatas akan terus ragu untuk menggunakan modal, menunggu distribusi metrik modal disetor yang lebih baik sebelum berkomitmen pada dana baru.
Michael Basch, pendiri dan mitra umum Atento Capital
Yang baik: Peningkatan likuiditas LP yang telah lama ditunggu-tunggu dengan dibukanya pasar IPO dan M&A. Lebih banyak dana dan perusahaan juga mengambil dana sekunder. Penyetelan ulang ekspektasi terhadap perusahaan zombie yang menghasilkan keuntungan tidak akan memberikan hasil yang didukung oleh pemodal ventura, yang menjual dengan harga yang lebih tepat kepada ekuitas swasta. Konsolidasi dan roll-up di ruang yang terlalu jenuh (misalnya, GLP-1).
Buruk: Unicorn yang terus mengalami penurunan dan mengalami perubahan valuasi yang signifikan karena perubahan ukuran pasar dan pemulihan ekspektasi pertumbuhan.
Austin Clements, mitra pengelola Slauson & Co.
Yang baik: Pasar IPO akan dibuka kembali menyusul keberhasilan Service Titan, begitu pula aktivitas M&A untuk perusahaan swasta. Pada akhirnya, realisasi keuntungan ini akan meningkatkan likuiditas LP di banyak perusahaan modal ventura. Hal ini akan menyebabkan LP berkomitmen untuk mendapatkan lebih banyak dana baru, lebih banyak dana ventura dibandingkan tahun-tahun sebelumnya.
Buruk: [LPs] Mereka mungkin lebih enggan untuk berhubungan dengan fund manager baru setelah melihat banyak perilaku tidak disiplin dalam siklus terakhir. Efek samping yang disayangkan adalah beberapa strategi yang paling inovatif akan mengalami kesulitan mendapatkan pendanaan.
Tren apa saja yang menurut Anda akan terus berlanjut? Yang mana yang akan berangkat?
Hutan
Apa yang akan tinggal: Negosiasi akan tetap menguntungkan bagi investor bubuk kering. Investor akan terus berpaling dari produk yang digunakannya [the] “jumlah pengguna” sebagai pertimbangan utama dan beralih ke pendapatan cadangan, basis pelanggan, dan biaya sebagai pertimbangan utama sebelum berinvestasi. Laju investasi juga akan menjaga lingkungan yang ramah investor. Kami tidak memperkirakan perusahaan ventura akan kembali ke laju investasi yang pesat seperti yang dialami beberapa tahun terakhir, namun akan melanjutkan pendekatan yang seimbang.
Apa yang akan terjadi? Prospek aktivitas IPO cukup positif. Kepercayaan para pendiri yang kembali terhadap pasar publik dan perusahaan, ditambah dengan berkurangnya jumlah kas, dan perusahaan-perusahaan bernilai tinggi yang mampu bertahan dari kendala penggalangan dana baru-baru ini, telah menyesuaikan penilaian mereka agar lebih selaras dengan pasar. Kami yakin konsumen juga paling cocok untuk berinvestasi pada saham-saham berkapitalisasi kecil, mengingat saham-saham teknologi berkapitalisasi besar telah mendorong indeks AS ke titik tertinggi sepanjang masa dan memberikan nilai luar biasa kepada pemegang saham. Meski masih ada sejumlah perusahaan yang valuasinya belum sesuai dengan pasar, ada beberapa perusahaan, terutama di bidang teknologi, yang siap memasuki pasar publik.
Cazeau
Apa yang akan tinggal: Tim kecil yang meningkatkan pendapatan. Kami melihat tim yang hanya terdiri dari satu hingga tiga orang mencapai ARR lebih dari $2 juta menggunakan alat AI, melakukan lebih banyak dengan lebih sedikit, dan melakukannya lebih baik dari sebelumnya. Pertumbuhan seperti ini belum pernah terjadi sebelumnya pada tahun 2024 dan menyoroti betapa banyak startup yang melakukan otomatisasi internal dengan perangkat lunak baru. Pertanyaan besarnya saat ini adalah bagaimana tim-tim ini akan berkembang dan membangun organisasi yang kuat, namun sangat mengesankan melihat pertumbuhan tersebut dengan pengaturan yang efisien.
Kita juga akan melihat kebangkitan investasi di bidang reskilling: platform yang mengatasi kekurangan talenta di bidang perdagangan terampil, manufaktur, perhotelan, layanan kesehatan, dan bidang lain yang tidak dapat dihilangkan oleh perangkat lunak secara otomatis.
Linamagi
Apa yang akan tinggal: AI akan tetap ada. Penyebaran AI secara luas pada tahun 2024 menandai perubahan yang signifikan, dan saya yakin momentum ini akan terus berkembang. Meskipun hal ini menawarkan peluang yang sangat besar (seperti meningkatkan pengambilan keputusan, meningkatkan penemuan kesepakatan, dan mengoptimalkan operasi), hal ini juga menghadirkan tantangan. Misalnya, intuisi dan pengalaman manusia tetap penting, terutama ketika mengevaluasi tim pendiri dan dinamika mereka. Evolusi ini mengharuskan LP untuk berpikir lebih kritis tentang cara mereka memilih manajer dan membangun portofolionya.
Apa yang akan terjadi? Pendekatan investasi semprot dan berdoa. Saya memperkirakan kita akan melihat lebih sedikit kesepakatan namun dengan ketekunan yang lebih besar dan nilai tambah yang signifikan dari para investor. Tren ini, yang sudah terlihat jelas pada tahun 2024, menandakan berakhirnya mentalitas pertumbuhan dengan segala cara. Sebaliknya, investor akan memprioritaskan jalur menuju profitabilitas dan model bisnis berkelanjutan, yang akan terus menjadi ciri dari peluang-peluang menarik.
basch
Apa yang akan tinggal: [The] Daftar pendek pemenang di bidang AI akan terus menarik perhatian investor yang signifikan pada penilaian premium. [There will be a] Tren berlanjutnya penutupan perusahaan yang didukung modal ventura sebagai pasar modal [become] lebih selektif dalam hal pembiayaan [and the] tren yang berkelanjutan [of] VC, terutama pada tahap benih, [being] tidak dapat menggalang dana baru karena buruknya kinerja tanaman tahun 2020 atau 2021.
Klemens
Apa yang akan terjadi? Siklus terakhir adalah perubahan besar menuju lebih banyak investor yang mendukung perusahaan SaaS dan lebih sedikit aplikasi konsumen. Saya pikir keadaan ini akan mulai berbalik ketika AI menciptakan lebih banyak aplikasi untuk konsumen yang tidak mungkin dilakukan beberapa tahun lalu. Teknologi konsumen akan kembali disambut baik pada tahun 2025.
Menurut Anda apa yang bisa terjadi di dunia perusahaan dan startup pada tahun 2025?
Cazeau
Kita bisa melihat merger atau bahkan penutupan beberapa perusahaan unicorn ternama, yang sebagian besar telah menjadi favorit industri selama bertahun-tahun. Perusahaan-perusahaan ini memiliki cukup uang untuk bertahan hingga tahun 2025, namun tidak cukup pertumbuhan untuk melanjutkannya. Kita sudah melihat adanya konsolidasi, dan kemungkinan akan semakin cepat hingga tahun 2025.
Linamagi
Bencana besar terkait iklim, konflik geopolitik, atau krisis ekonomi berpotensi mengubah lanskap startup dan pemodal ventura secara mendasar.
basch
Peningkatan dana ventura yang masuk ke bidang teknologi keras, karena perangkat lunak menjadi komoditas karena AI generatif. Teknologi keras, yang didefinisikan oleh bio, teknologi, perangkat keras, dan bentuk teknologi mendalam lainnya, menjadi pusat perhatian. [There will also be] peningkatan signifikan pada perusahaan-perusahaan yang hanya membesarkan satu putaran awal dan memiliki arus keluar kurang dari $100 juta dalam waktu kurang dari tiga tahun keberadaannya, mengungkapkan perhitungan baru yang berpotensi berhasil bagi para pendiri dan pemodal ventura karena perusahaan-perusahaan dengan distribusi dengan cepat memperoleh produk-produk terbaik yang melengkapi penawaran mereka yang sudah ada.
Klemens
Sesuatu yang tidak terduga adalah OpenAI bisa menjadi seperti itu sebuah entitas yang mencari keuntungan hanya dengan cara ini Microsoft dapat mengakuisisinya dalam akuisisi terbesar yang pernah ada.
