Sektor keuangan India berada pada titik balik. Selama bertahun -tahun, pemerintah dan regulator telah mencoba reformasi tambahan dalam layanan perbankan, keuangan dan asuransi (BFSI), tetapi gesekan sistemik tetap ada. Gesekan -gesekan ini bukan hanya inefisiensi. Mereka adalah hambatan yang menghalangi penabung, mencegah investor dan menunda pertumbuhan. Sektor keuangan yang benar -benar profesional, transparan, dan ramah dengan investor menuntut koreksi struktural yang lebih dalam, khususnya di pasar obligasi perusahaan, instrumen perencanaan pensiun, proses pencalonan di BFSI dan meningkatnya ancaman perbankan naungan.
Dalam nominasi dan dinominasikan
Mari kita mulai dengan teka -teki nominasi. Dalam semua BFSI vertikal (bank, reksa dana, asuransi), aturan yang mengatur calon secara mengejutkan tidak konsisten. Warga negara dapat mencalonkan satu orang untuk satu akun tetapi banyak untuk orang lain, dengan hak terlampir yang berbeda. Pendekatan mosaik ini tidak memiliki kejelasan logis atau hukum. Sebaliknya, itu membingungkan para penabung dan manfaat biasa hanya bagi mereka yang berusaha mengeksploitasi ambiguitas hukum, seringkali melalui litigasi yang berkepanjangan.
Kepentingan publik apa yang dilayani dengan mempertahankan tiga rezim nominasi terpisah? Kerangka kerja nominasi yang diselaraskan, jelas tentang hak -hak yang dinominasikan versus klaim ahli waris hukum, sudah terlambat. Jika ada pemutusan karena alasan yang baik, pemerintah harus berbagi bukti dan studi kasus yang membenarkannya.
Setelah pindah, laguna struktural terbesar di panorama keuangan India adalah pasar obligasi korporasi yang terbelakang. Terlepas dari pengumuman kebijakan bertahun -tahun, itu tetap dangkal, ilegid dan buram. Ini penting karena biaya modal adalah penentu kelayakan bisnis terbesar. Pasar obligasi yang efisien dapat mengurangi biaya pembiayaan sebesar 2% hingga 3%, berpotensi membuka kunci keuntungan massal untuk industri dan pekerjaan. Bank of the India Reserve pernah memerintahkan Bursa Efek Nasional (NSE) untuk mengembangkan pasar obligasi sekunder, tetapi arahan ini diabaikan secara diam -diam. Karena? Perdagangan sewa variabel menawarkan lebih banyak keuntungan, terutama melalui strategi algoritmik buram yang sebelumnya telah menarik pengawasan peraturan dan paparan jurnalistik. Ketika seorang jurnalis menyebut praktik -praktik buruk, NSE menanggapi dengan permintaan pencemaran nama baik 100 juta Roras, hanya untuk dinasihati oleh Pengadilan Tinggi nanti. Reformasi pasar obligasi India tidak dapat menceraikan masalah peraturan yang lebih luas, terutama seputar transparansi dalam aliran modal. Sebagai anggota Group Tugas Aksi Keuangan (FATF), India berjanji untuk mengimplementasikan standar Global Know Klien Anda (KYC), yang mencakup identifikasi yang jelas dari Manfaat Pemilik (UBO). Pedoman FATF yang diperbarui pada tahun 2022 menggarisbawahi kebutuhan negara -negara untuk mempertahankan data properti yang tepat dan dapat diakses untuk menghindari penggunaan struktur keuangan yang tidak tepat.
Namun, implementasi praktis tetap menjadi tantangan. Misalnya, dalam beberapa bulan terakhir, Dewan Bag dan Exchange of India (SEBI) harus menekan dua investor portofolio asing yang berbasis di Mauricio (Elaara India Opportunity Fund dan Vespera Fund) untuk mengungkapkan data pemegang saham granular yang terkait dengan kepemilikan mereka di perusahaan India yang dikutip. Menurut laporan, dana ini tidak mematuhi beberapa permintaan diseminasi, yang pengawasan peraturan yang rumit dan menunda tindakan kepatuhan.
Selain itu, ambang diseminasi UBO saat ini dari India (10% untuk perusahaan dan 15% untuk asosiasi) menciptakan kesenjangan yang memungkinkan entitas untuk menyusun investasi tepat di bawah batas ini, sehingga menghindari identifikasi. Hal ini membuat regulator menentukan kepentingan ekonomi yang sebenarnya di balik pertukaran di pertukaran India atau pasar obligasi, terutama ketika mereka disebabkan melalui yurisdiksi seperti Mauricio.
Meskipun ini tidak eksklusif untuk India, opacity dalam struktur properti melemahkan integritas pasar dan dapat menghambat investasi berkelanjutan jangka panjang, baik nasional maupun asing.
Perencanaan pensiun
Selain itu, kebutuhan jangka panjang para profesional muda di India, terutama yang ada di BFSI sendiri, tetap tidak puas. Perencanaan pensiun di India terutama dikelilingi melalui anuitas, produk yang mahal karena margin perantara yang diambil oleh perusahaan asuransi.
Ada alternatif yang lebih sederhana dan lebih murah yang ada: nilai -nilai pemerintah dari kupon nol nol -data. Matematika meyakinkan, menghilangkan tingkat intermediasi 2% untuk jangka waktu 30 tahun mengarah pada keuntungan besar bagi Saver. Kami sudah memiliki teknologi untuk “melepas” pembayaran dan kupon utama dan menawarkannya sebagai obligasi kupon nol, tetapi pemerintah dan Bank of the India Reserve (RBI) telah menunjukkan sedikit inisiatif. Kami tidak memiliki kesempatan untuk membangun ekosistem yang bersemangat dan berkosong rendah yang berlabuh dalam kredibilitas berdaulat.
Bayangan
Kemudian datang titik buta yang paling menyeramkan: The Shadow Bank. Perusahaan Keuangan Non -Bank (NBFC), Pemberi Pinjaman Margin, Pedagang Pengekang dan Pelari menawarkan layanan serupa dengan bank tanpa dikenakan pengawasan peraturan yang lengkap. Ini bukan masalah marjinal. Ekonom global memperingatkan bahwa krisis keuangan berikutnya dapat berasal dari sini, serta krisis keuangan 2008 di Amerika Serikat melalui derivatif yang tidak diatur.
Di India, investor ritel sedang dibiayai oleh pelari yang menawarkan pinjaman bertopeng sebagai dana margin. Suku bunga yang efektif dalam transaksi tersebut dapat dengan mudah melebihi 20%, seringkali tanpa investor bahkan memperhatikan. Koridor memiliki kontribusi inverter sebagai jaminan, mereka dikembalikan dan membebankan bunga dalam jumlah total: bank perbankan dalam bayangan klasik. Apakah Kementerian Keuangan atau RBI bahkan mengetahui skala pinjaman ini?
Uni Eropa telah menyetujui undang -undang untuk mengumpulkan data komprehensif tentang kegiatan perbankan naungan. India harus mengikuti contoh Anda. Transparansi harus mendahului regulasi, dan data adalah langkah pertama menuju transparansi.
Reformasi sektor keuangan India harus melampaui slogan dan amandemen kosmetik. Kami membutuhkan strategi yang koheren dan prospektif yang menyelaraskan aturan antara vertikal, mendorong pasar obligasi yang mendalam, berinovasi dalam pembiayaan pensiun dan kendali di Shadow Bank.
Vaishu Rai adalah Asisten Legislatif Anggota Parlemen (LAMP) Rekan 2025 – PRS Legislatif
Diterbitkan – 29 Mei 2025 12:08 AM ISTH
