Bisakah Amerika Serikat tetap luar biasa?
Ekonom dan investor membuat lebih banyak pertanyaan itu sebagai perkiraan pertumbuhan dan jatuhnya pasar saham. Jawabannya, yang sangat penting bagi perusahaan dan rumah AS, tidak lagi jelas “ya.”
Sejak krisis keuangan 2008, ekonomi Amerika Serikat telah menjadi iri pada negara maju. Pertumbuhan riil rata -rata tahunan dalam produk domestik bruto telah dua kali lipat dari Eropa dan Inggris dan lebih dari empat kali di Jepang.
Pertumbuhan yang kuat, pada gilirannya, telah membantu membuat pendapatan variabel Amerika lebih menarik daripada teman mereka. Sarang $ 10.000 yang diinvestasikan dalam S&P 500 pada akhir 2008 bernilai lebih dari $ 65.000 pada akhir 2024, beberapa lebih tinggi dari investasi serupa yang dilakukan di Eropa, Inggris atau Jepang. Rumah tangga Amerika dengan pekerjaan dan keuntungan investasi telah dapat menghabiskan lebih banyak, yang telah menghasilkan lebih banyak pendapatan perusahaan. Perusahaan tersehat dengan kepercayaan pada pelanggan mereka telah berinvestasi dan lebih banyak mempekerjakan. Dan siklusnya berlanjut.
Beberapa dasar struktural utama dari pengecualian ekonomi sekarang berisiko bahwa kebijakan tersebut mengejar Presiden Trump dan tanggapan dari sekutu dan musuh kita di luar negeri. Bangsa ini tidak lagi luar biasa secara ekonomi dapat membawa tantangan anggaran domestik dan tahun -tahun pensiun yang sulit di depan bagi jutaan orang Amerika.
Memahami Eksistensiisme Ekonomi dimulai dengan pengamatan komponen pertumbuhan dasar. Singkatnya, PDB adalah fungsi kerja dan produktivitas: jumlah pekerja di satu negara dan produksi yang dibuat oleh setiap unit kerja. Dalam beberapa dekade terakhir, Amerika Serikat telah mendapat manfaat di kedua bidang, dengan tenaga kerja yang berkembang dan produktivitas yang berkembang.
Pertumbuhan tenaga kerja telah semakin didukung oleh imigran. Antara tahun 2000 dan 2022, pekerja yang lahir di luar negeri mewakili hampir tiga perempat dari semua pertumbuhan di angkatan kerja sipil sektor swasta. Tenaga kerja asli hampir tidak tumbuh. Populasi yang berabad -abad telah menyebabkan lebih banyak orang pensiun, dan wanita memiliki lebih sedikit anak.
Adalah prematur untuk mengetahui bagaimana upaya administrasi untuk mengambil langkah -langkah energik terhadap imigrasi, baik hukum maupun ilegal, akan memengaruhi citra ini. Meski begitu, mandat pertama Trump menunjukkan bahwa pekerja yang lahir di luar negeri akan kurang antusias untuk Amerika Serikat. Bahkan sebelum pandemi, Amerika Serikat mendaftarkan penurunan 13 persen imigran yang menerima tempat tinggal permanen, atau kartu hijau, menurut data dari Departemen Keamanan Nasional. Itu berkontribusi pada tingkat pertumbuhan tenaga kerja yang lebih lambat.
Bahkan tanpa dorongan tenaga kerja yang berkembang, pertumbuhan produktivitas yang kuat dapat menjadi sumber dukungan ekonomi yang signifikan. Pertumbuhan produktivitas Amerika rata -rata sekitar 1,5 persen sejak tahun 2000, dibandingkan dengan Jerman, di mana secara bertahap menurun selama periode tersebut dan rata -rata sekitar 0,4 persen.
Produktivitas didorong oleh berbagai faktor yang mencakup investasi modal, inovasi teknologi dan, mungkin lebih mendasar, pendidikan.
Jelas bahwa pendidikan yang lebih baik harus menghasilkan pekerja yang lebih baik, tetapi jumlah pendidikan yang mempromosikan pertumbuhan terkenal. Penelitian yang diterbitkan oleh Laura Márquez-Ramos dan EstefanÃa Moulle pada tahun 2019 menemukan bahwa peningkatan 10 persen dalam pendidikan menengah meningkatkan pertumbuhan ekonomi sebesar 1,5 persen.
Pendidikan Amerika memiliki margin perbaikan yang luas, sebagaimana dibuktikan oleh sejumlah ujian yang buruk dan biaya universitas yang tinggi. Yang mengatakan, ada poin cerah, termasuk pendidikan lanjutan. Jumlah doktor dalam penelitian yang diberikan meningkat menjadi 57.862 pada tahun 2023, dari 41.369 pada tahun 2000. Itu adalah peningkatan 40 persen, menciptakan portofolio meningkatnya peneliti akademik dan industri yang canggih.
Dalam hal produktivitas, pendidikan bekerja sama dengan investasi modal, seperti pabrik, peralatan dan penelitian dan pengembangan. Dalam beberapa tahun terakhir, optimis telah mengindikasikan investasi modal besar dari perusahaan teknologi terbesar dalam kecerdasan buatan. Goldman Sachs memperkirakan pada tahun 2023 bahwa adopsi AI yang luas dapat meningkatkan pertumbuhan produktivitas sekitar 1,5 poin persentase setiap tahun selama 10 tahun, yang hampir dua kali lipat tren baru -baru ini.
Investasi sektor swasta tampaknya berlanjut, setidaknya untuk saat ini. Tetapi sektor publik akan kembali. Lebih sedikit dana penelitian pemerintah, yang mengalir ke lebih sedikit doktor, bekerja melawan ekonomi yang luar biasa.
Pada bulan Februari, Institut Kesehatan Nasional mengatakan akan membatasi semua dana untuk penelitian “biaya tidak langsung”, seperti fasilitas dan administrasi, secara efektif mengurangi $ 4 miliar dalam investasi federal tahunan di universitas, pusat kanker dan rumah sakit. Secara terpisah, pemerintah mengatakan akan mengakhiri lebih dari 80 persen program dengan Badan Pembangunan Internasional Amerika Serikat, banyak di antaranya termasuk inisiatif penelitian. Universitas menghadapi ancaman Gedung Putih, yang mengancam akan membatalkan pembiayaan federal kecuali jika kebijakan yang diskriminatif ditangani.
Universitas di seluruh negeri sudah mengambil tindakan pencegahan, termasuk penangkapan penelitian yang sudah berlangsung, membekukan perekrutan dan mengurangi Ph.D. Siswa yang akan menerima.
Para pemimpin Republik mengatakan mereka berharap untuk meningkatkan pertumbuhan melalui pemotongan pajak dan agenda deregulasi yang bertujuan untuk meningkatkan produksi energi tradisional dan mempromosikan lebih banyak aktivitas keuangan dan pengambilan risiko. Mereka melihat kebijakan energi mereka sebagai sumber inflasi yang lebih lambat, yang pada gilirannya akan membantu mengurangi biaya pinjaman untuk rumah dan perusahaan. Mereka juga mengharapkan tarif untuk meningkatkan pertumbuhan dengan membawa pekerjaan manufaktur ke Amerika Serikat.
Kami hanya akan mengetahui dampak tambahan dari kebijakan ini. Dan Amerika Serikat memiliki dukungan struktural lainnya untuk pengecualiannya yang utuh, termasuk pasar keuangan yang dalam dan luas, sumber daya alam yang luas dan budaya bisnis. Namun, untuk saat ini, kekhawatiran mendominasi, apa yang dapat kita lihat dalam harapan berkurangnya keuntungan bagi perusahaan dan perkiraan pertumbuhan jangka pendek terendah.
Era di mana ekonomi Amerika Serikat memimpin dunia sebagian didorong oleh opsi kebijakan di luar perbatasannya. Itu juga berubah.
Keputusan Gedung Putih untuk mengurangi dukungannya ke Ukraina menyebabkan ekonomi terbesar di Eropa, Jerman, untuk mengusulkan untuk melonggarkan kemeja pajak panjang yang telah menghambat pertumbuhan ekonomi. Setelah menyadari bahwa mereka tidak dapat lagi bergantung pada Amerika Serikat untuk keamanan, para pemimpin Jerman bekerja untuk dengan cepat menyetujui reformasi kebijakan fiskal dan peningkatan signifikan dalam biaya pertahanan dan infrastruktur.
Di Cina, ekonomi terbesar kedua di dunia, perumusan kebijakan terus mencoba untuk mengkompensasi kekurangan pekerja dengan mempromosikan teknologi dan penelitian. Dalam kongres terakhir partai, para pemimpin mengumumkan dana yang didukung oleh negara untuk mendukung AI dan teknologi lainnya, dengan tujuan menarik hampir $ 138 miliar sektor publik dan swasta. Menurut analisis 2021 tentang Pusat Keamanan dan Teknologi yang muncul dari University of Georgetown, Cina telah lulus dari lebih banyak ph. Teknik, Teknik, Teknik dan Matematika yang Amerika sejak 2007, dan total lulusan doktoral negara itu hampir dua kali lipat ke Amerika Serikat pada tahun 2022.
Cukup buat Amerika Serikat yang relatif luar biasa adalah menggoda investor untuk mencari di tempat lain. Kurang modal dunia yang tiba di Amerika Serikat, termasuk lebih sedikit dukungan untuk tindakan perusahaan, akan membuat konsumen merasa kurang kaya. Konsumen yang kurang aman cenderung menghabiskan lebih sedikit. Roda kemudi yang telah mendorong ekonomi akan menjadi negatif, dan potensi Amerika Serikat menjadi kurang luar biasa hanya akan meningkat.
