Sektor teknologi mendorong ETF tematik, namun semua narasi perlu dicermati

Buka Intisari Editor secara gratis

Editor FT Roula Khalaf memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.

Banyak faktor yang dapat disyukuri atas banyaknya keuntungan pasar yang menandai tahun 2024. Suku bunga telah turun dan perekonomian global tampak lebih tangguh dari perkiraan beberapa pihak. Dan salah satu tema investasi khususnya, dalam bentuk kecerdasan buatan, telah membantu meningkatkan kinerja perusahaan-perusahaan besar Amerika, antara lain saham.

Hal ini mengingatkan kita pada kekuatan narasi pasar, serta fakta bahwa saham-saham teknologi dan saham-saham dengan pertumbuhan cepat masih dapat memperoleh keuntungan besar bahkan pada saat saham-saham tersebut sudah terlihat mahal menurut berbagai ukuran. Hal ini juga berdampak pada portofolio: hal ini memaksa kita untuk mempertimbangkan apakah kita harus mengambil keuntungan di tempat tertentu, misalnya.

Hal ini tentu saja berlaku untuk beberapa tema pertukaran dana yang diperdagangkanyang fokus pada semua jenis konsep, mulai dari digitalisasi masyarakat hingga e-commerce, perubahan demografi, dan dekarbonisasi. Setelah terbukti sangat populer pada periode yang didominasi oleh wabah Covid-19, perusahaan-perusahaan ini memiliki kinerja yang jauh lebih beragam, namun masih bertahan di banyak portofolio.

Namun, banyak dari dana ini cukup berorientasi pada teknologi, menampilkan nama-nama seperti AI yang tak terkendali, Nvidia. Dengan berjalannya Magnificent Seven, banyak dari portofolio ini sekali lagi menghasilkan keuntungan yang meroket tahun ini.

Analisis terhadap pilihan ETF tematik populer menunjukkan, tidak mengherankan, bahwa banyak dana yang paling berorientasi teknologi telah membukukan keuntungan besar pada tahun 2024 dan 2023 setelah tahun 2022 yang buruk. VanEck Crypto dan BlockChain Innovators ETF (DAGB) telah mengalami perubahan besar. , dengan kerugian sebesar 84 persen pada tahun 2022 dan keuntungan lebih dari 250 persen pada tahun berikutnya.

Dana yang beroperasi di ruang yang sama, Invesco CoinShares Global Blockchain ETF (BCHS), yang lima kepemilikan teratasnya termasuk MicroStrategy, Perusahaan Manufaktur Semikonduktor Taiwan, Monex Group, SBI dan PayPal, telah menghasilkan pengembalian sebesar 31 persen pada tahun 2024 pada 18 November. , yang telah memperoleh keuntungan hampir 50 persen pada tahun 2023. Hal ini tentu saja mengikuti rentetan bencana di mana perusahaan tersebut kehilangan 45 persen pada tahun 2022.

Tren serupa terlihat pada beberapa peningkatan terbesar lainnya pada tahun 2024 sejauh ini. Nama-nama seperti iShares Digitalisation (DGIT), VanEck Semiconductor (SMGB) dan L&G Artificial Intelligence (AIAG) telah membukukan beberapa keuntungan besar pada tahun ini dan tahun lalu, namun mereka kehilangan lebih dari sekadar pelacak MSCI World dalam aksi jual pertumbuhan tahun 2022 tabel termasuk SPDR MSCI World ETF (SWLD), dana yang ditemukan di kami. Daftar 50 ETF Teratasuntuk tujuan perbandingan.

Di masa lalu kami telah menghabiskan banyak waktu untuk menjelaskan kegagalan ETF tematik. Mereka menarik banyak perhatian di tengah pandemi setelah beberapa hasil yang solid, namun kinerjanya sering kali tidak stabil.

Kritikus berpendapat bahwa mereka sering kali terlambat dalam mencapai suatu tren (dan sering kali tepat ketika harga telah mencapai puncaknya) dan bahwa tema-tema sering kali membuat taruhan terlalu terkonsentrasi pada beberapa nama terkemuka dalam suatu tema atau, sebaliknya, memilih pendekatan yang aman dan terlalu melemahkan. .

Untuk mengilustrasikan poin kedua, beberapa ETF yang diiklankan sebagai investasi pada saham eksplorasi ruang angkasa pernah dimiliki oleh perusahaan seperti Netflix, mungkin lebih untuk menyediakan likuiditas pada portofolio daripada kesesuaian tematiknya.

Dalam hal kinerja, investor sering menjadi korban bentuk market timing dengan mengumpulkan dana tersebut tepat sebelum keadaan berubah, dengan contohnya termasuk rotasi dari gaya pertumbuhan ke gaya nilai pada akhir tahun 2020, atau aksi jual pertumbuhan yang terjadi pada tahun 2022. Penting untuk mewaspadai risiko kerugian sebesar itu, karena pemulihannya bisa memakan waktu lama.

Untuk menggunakan waktu selektif dan menguji teori ini, kami telah menganalisis berapa banyak keuntungan atau kerugian yang akan diperoleh investor jika dia menginvestasikan sejumlah uang pada salah satu nama dalam daftar pada awal tahun 2022 dan bertahan dengan kuat hingga sekarang. .

Pengikut pelacak sederhana MSCI World mungkin akan senang, karena dana SPDR meningkat hampir sepertiganya selama periode ini. Namun ETF Invesco yang menduduki puncak tangga lagu, dengan kerugian yang sangat besar pada tahun 2022 dan keuntungan besar setelahnya, menunjukkan proses pemulihan yang menyakitkan, setelah memperoleh keuntungan sebesar 6,9 persen selama periode tersebut.

Investor dapat berargumen bahwa mereka akan mengimbangi dampak kinerja yang relatif buruk tersebut, baik dengan melakukan investasi rutin atau dengan membeli saat harga turun ketika valuasi sedang tertekan. Namun perlu dicatat bahwa sejumlah dana telah pulih dengan baik bahkan dalam periode selektif kami.

Dana VanEck sebenarnya naik hampir 50 persen selama periode ini, meski telah kehilangan lebih dari seperempat nilainya pada tahun 2022.

Mengingat mandatnya dan keuntungan besarnya baru-baru ini, investor tidak akan terkejut melihat bahwa ia memiliki posisi besar di Nvidia (11,2 persen aset), TSMC (11,1 persen), Broadcom (10,6 persen) dan ASML (8,3 persen). .

Dana tersebut hanya memiliki 25 kepemilikan. Mengingat poin kami tentang konsentrasi pada dana tersebut, ada baiknya memeriksa seberapa besar posisi terbesar dan berapa banyak kepemilikan yang ada – 30 atau kurang akan cenderung menunjukkan bahwa dana tersebut cukup terkonsentrasi. Investor juga harus ingat bahwa pengungkapan portofolio ETF cenderung cukup komprehensif dan daftar lengkap kepemilikan dapat ditemukan di situs web dana tersebut.

*Investors’ Chronicle memberikan wawasan ahli dan independen mengenai pasar investasi Inggris. Untuk informasi lebih lanjut, kunjungi investorchronicle.co.uk