Bahkan jika percakapan untuk menjual perusahaan Verint Israel kepada perusahaan modal swasta Thoma Bravo menghasilkan kesepakatan, itu tidak akan menjadi alasan untuk perayaan penting, meskipun jumlah yang tampaknya mengesankan lebih dari satu miliar dolar, mungkin sekitar $ 1,5 miliar.
Sebenarnya, itu akan menandai akhir dari perjalanan yang melelahkan dan mengecewakan untuk Vernt, sebuah perusahaan yang mengembangkan perangkat lunak manajemen hubungan pelanggan (CRM). Verint dimulai dengan janji besar, tetapi membuat banyak langkah palsu strategis dan sebagian besar gagal beradaptasi dengan perubahan di pasar perangkat lunak bisnis di mana ia beroperasi.
Pada Selasa malam, Bloomberg melaporkan bahwa Thoma Bravo, yang dikenal karena antusiasmenya untuk mengambil perangkat lunak bisnis dan perusahaan keamanan dunia maya yang dinegosiasikan secara publik, sedang dalam percakapan dengan Verint, yang kapitalisasi pasarnya saat ini sekitar $ 1 miliar.
Thoma Bravo telah aktif di Israel selama bertahun -tahun, meningkatkan modal dari investor institusi lokal dan mengeksplorasi akuisisi yang menjanjikan. Di masa lalu, Perusahaan Cybersecurity Israel dari Shlomo Kramer Imperva mengakuisisi seharga $ 2 miliar dan menjualnya lima tahun kemudian dengan harga $ 3,6 miliar kepada raksasa pertahanan Eropa Thales.
Thoma Bravo juga mendukung SPAC yang memimpin publik publik Israel ke puncak gelembung teknologi pada tahun 2021.
Secara umum, Thoma Bravo pergi ke perusahaan yang menguntungkan atau mereka yang memiliki arus kas positif tetapi pertumbuhan lambat, kemudian menyerahkannya ke restrukturisasi organisasi yang mendalam, kadang -kadang menggabungkannya dengan perusahaan portofolio lain. Tujuannya biasanya untuk meningkatkan kinerja, mengganti bisnis dalam penilaian yang lebih tinggi atau menjualnya ke dana lain.
Misalnya, perusahaan mengakuisisi Sailpoint Cybersecurity Company sebesar $ 6,9 miliar pada tahun 2022, setelah resesi pasar setelah pandemi, dan menunjuknya lagi pada penilaian $ 12 miliar pada awal 2025.
Pada pandangan pertama, Venint cocok dengan buku bermain ini, meskipun perjanjian akan relatif kecil untuk Thoma Bravo. Verint menghasilkan sekitar $ 900 juta dalam pendapatan tahunan, mempertahankan arus kas operasi positif yang stabil sekitar $ 150 juta dan memiliki profitabilitas yang layak. Di sisi negatif, ini mensyaratkan saldo saldo yang berat dalam bentuk goodwill $ 1,3 miliar, diakumulasikan melalui serangkaian akuisisi, serta $ 400 juta dalam utang convertible dengan bunga nol.
Masalah utama Verint adalah pertumbuhannya yang stagnan dan perspektif yang tidak pasti, terutama mengingat semakin meningkatnya ancaman kecerdasan buatan, yang memungkinkan organisasi untuk menggantikan sistem CRM yang tebal dan mahal dengan solusi interior yang lebih sederhana dan lebih banyak. Penjualan baru -baru ini dari pangkalan Maor Shlomo44 ke titik -titik WIX Israel langsung ke arah ini.
Saham Venint meningkat 15% pada hari Rabu. Bahkan setelah peningkatan, stok Verint tetap menjadi kinerja kronis yang rendah dibandingkan dengan NASDAQ, yang mencerminkan stagnasi bertahun -tahun. Sampai saat ini, aksinya telah turun 22%, dan sejak IPO -nya di NASDAQ pada tahun 2002, ia hanya mengembalikan 127% kepada investor.
Kinerja biasa -biasa saja perusahaan bahkan lebih ditandai dibandingkan dengan mantan saingan Israel Nice. Meskipun menyenangkan, angin melawan kemunculan AI dan pesaing asli cloud juga menghadapi kapitalisasi pasar $ 10 miliar, di bawah puncak $ 20 miliar. Sejak IPO, Nice telah memberi pemegang saham hasil 30 kali.
Didirikan pada tahun 1994 sebagai divisi Comverse, yang saat itu adalah salah satu Titans Teknologi Israel, pendekatan Verint asli, seperti NICE, berada dalam sistem keamanan dan pengawasan, dengan CRM muncul hanya nanti sebagai bisnis sekunder.
Istirahat besar Verint terjadi setelah serangan 11 September di Amerika Serikat, ketika undang -undang baru membuatnya lebih mudah untuk memeriksa para tersangka yang sesuai dengan profil tertentu. Perusahaan memimpin gelombang ini ke daftar NASDAQ, tetapi seperti yang ditunjukkan oleh harga saham saat ini, itu tidak pernah sepenuhnya memanfaatkan dorongan itu. Sebaliknya, ia menemukan serangkaian kegagalan, didorong oleh apa yang tampaknya inersia strategis oleh manajemen dan dewan. Tidak seperti Nice, yang melemparkan bisnis keamanannya satu dekade yang lalu untuk berkonsentrasi pada pasar bisnis, Verint menempel padanya sampai hanya tiga tahun yang lalu.
Pemisahan ini akhirnya terjadi melalui spin-off, dengan bisnis keamanan yang muncul di Nasdaq sebagai Cognte. Tetapi transfer nilai tidak dapat memberikan: harga saham kognitif telah menurun sekitar 70% sejak itu, dan sekarang terdaftar sekitar $ 700 juta. Verint juga kehilangan revolusi cloud, tidak seperti NICE, yang membuat akuisisi besar untuk berporos di pasar penting ini.
Selain itu, Verint tetap terlalu lama dengan model penjualan lisensi perangkat lunak abadi yang sudah ketinggalan zaman alih -alih mengadopsi model berlangganan berbasis SaaS yang sekarang mendominasi industri. Hanya dalam dua tahun terakhir yang berhasil berubah sekitar 80% dari pendapatannya menjadi langganan, yang telah membantu profitabilitas, tetapi belum menghidupkan kembali pertumbuhan.
Sejak didirikan sebagai bagian dari Comverse, Vernt telah diarahkan oleh Dan Bodner (66), yang dalam beberapa tahun terakhir juga menjabat sebagai presiden selain CEO. Selama mandatnya, Bodner telah mengumpulkan lebih dari $ 100 juta sebagai kompensasi, dengan paket pembayaran tahunan rata -rata sekitar $ 10 juta dalam beberapa tahun terakhir. Jika penjualan berlanjut, Bodner adalah pemenang terbesar: siap menerima tambahan $ 18 juta jika terjadi perubahan kendali, berkat bonus khusus dan penghargaan saham yang dipercepat.
Eksekutif utama lain dari Verint, yang sebagian besar bukan orang Israel, juga akan menerima pembayaran yang cukup besar jika penjualan ditutup. Pemegang saham terbesar perusahaan saat ini adalah Apax Partners, yang memiliki 13,8%, tetapi menghadapi kerugian yang signifikan: penilaian Verint adalah sekitar $ 3 miliar ketika Apax berinvestasi pada awal 2021. Investasi itu terjadi setelah investor aktivis menekan Bodner dan Bodner dan Dewan untuk mengguncang perusahaan berkinerja rendah.
Apax menyuntikkan $ 400 juta menjadi dua bagian $ 200 juta. Yang pertama tiba pada Mei 2020, ketika saham Vernt dekat dengan harga saat ini; Yang kedua tiba pada bulan Februari 2021, ketika saham dikutip pada $ 50, lebih dari harga ganda hari ini. Pemegang saham penting lainnya termasuk administrator aset AS. UU. Vanguard dan Blackrock.
Hari ini, Verint memiliki sedikit hubungan dengan Israel. Seluruh tim manajemennya adalah orang Amerika, kecuali Bodner, dan hanya sekitar 200 dari 3.800 karyawannya yang berbasis di Israel, terutama di R&D, hanya 5% dari total tenaga kerja. Banyak karyawan Israel pindah ke kognitif ketika bisnis keamanan terpecah. Singkatnya, bahkan jika penjualan ke Thoma Bravo melewati, itu tidak akan menjadi peristiwa historis untuk industri teknologi tinggi di Israel atau ekonomi yang lebih luas.
