Dalam percakapan ini, Tayal menjelaskan mengapa ketidakpastian tentang perdagangan dan kebijakan global terus membebani pengeluarannya, bagaimana harga bisa menjadi pendorong utama untuk tindakan semen pada tahun fiskal 2025-26 (FY26), dan mengapa ia melihat bahwa siklus real estat masih utuh, meskipun dengan beberapa risiko yang muncul.
Ekstrak wawancara yang diedit disajikan di bawah ini.
T: Beri tahu kami, bagaimana perasaan Anda tentang sektor teknologi? Ada banyak ketidakpastian dengan presiden Amerika Serikat, Donald Trump. Ada juga kemunduran atau penundaan penawaran. Untuk sektor ini secara keseluruhan, bagaimana perasaan Anda? Apa preferensi Anda antara midcap dan largecap mulai sekarang?
KE: Beberapa tahun yang sulit telah berlalu untuk sektor teknologi, dan bagian dari pekerjaan kami menunjukkan bahwa segala sesuatunya mulai berubah pada awal tahun. Banyak yang telah berubah sejak saat itu. Pekerjaan kami baru -baru ini adalah untuk memberi tahu kami beberapa hal tentang bagaimana itu telah bergerak sejak April.
Nomor satu, di sisi positif, tampaknya tidak semua ketidakpastian ini telah mengurangi biaya sejauh yang ditakuti. Jadi, yang kami dapatkan adalah bahwa ada beberapa tekanan pada pengeluaran diskresioner, tetapi kemudian ada beberapa kue biaya teknologi lainnya di mana pelanggan masih melanjutkan perjalanan mereka. Jadi itu di sisi positif.
Kejatuhan yang telah terjadi sejak Maret belum sekuat yang diharapkan di jalan. Itu bagus.
Sebaliknya, ada juga beberapa harapan bahwa dengan gerakan dalam situasi tingkat, istirahat 90 hari, ia berbicara tentang kesepakatan dengan Inggris dan Cina, mungkin ada akhir dari ketidakpastian. Kami tidak mengumpulkan itu. Banyak temuan kami menunjukkan bahwa istirahat 90 hari dapat digunakan untuk menjadi fase ketidakpastian selama durasi ini, dan jika suatu kesepakatan berakhir pada akhirnya, itu adalah ketika kepastian dapat kembali.
Jadi, menurut kami, apa yang dilihat adalah penurunan yang lambat dalam pengeluarannya, tetapi ketidakpastian berlanjut untuk beberapa kamar lagi.
T: Kalau begitu, saya hanya ingin melakukan beberapa poin itu. Dalam jenis lingkungan yang tidak pasti ini, apa yang akan menjadi preferensi: beberapa nama kapitalisasi besar? Jika saya melihat arus kas sebagai persentase kapitalisasi pasar, mereka terlihat cukup baik. Masalahnya adalah ada banyak ketidakpastian. Namun, akan ada nama atap tengah yang akan tumbuh menjadi klip yang lebih cepat. Oleh karena itu, kaki tangan besar tumbuh pada kecepatan anemia, sementara lapisan perantara tumbuh ke klip yang lebih cepat, meskipun itu terjadi dalam penilaian yang mahal. Apa preferensi?
KE: Menurut pendapat kami, kompensasi Largecap untuk Midcap telah berkembang. Telah menjadi kasus untuk sementara waktu bahwa lapisan tengah telah menjadi perusahaan pertumbuhan tercepat, dan pasar telah mengaturnya sesuai dengan itu.
Demikian pula, memang benar untuk yang besar dan, seperti yang dijelaskan, laju pertumbuhan berada di ujung bawah kurva. Oleh karena itu, secara terbelakang, karena kami menganalisis hasil investasi, gaya kami lebih absolut dan kami melihat kriteria yang sangat spesifik dalam largecaps dan mid-caps, daripada lebih memilih kubus di sisi lain.
Dalam hal apa yang kita lihat, tiga atau empat hal.
Nomor satu, kami percaya ada area tertentu yang bisa disebut pemenang sekuler. Oleh karena itu, perusahaan yang memiliki paparan data dan analisis adalah area di mana kami percaya bahwa perusahaan dengan paparan yang benar akan mendapat manfaat dari itu.
Kedua, ada perusahaan dengan hak yang ditentukan dengan baik untuk menang. Jadi, di largecaps, ia memiliki beberapa perusahaan yang sangat kuat dalam penawaran biaya yang dapat membantu mereka bekerja lebih baik daripada pasangan.
Di tengah lapisan, kami telah melihat beberapa strategi yang berkembang, apakah itu sangat kuat dalam penjualan dan pemasaran, atau ada area niche di mana, sekali lagi, ia memiliki kredensial yang sangat kuat.
Baca juga | BOFA Securities melihat nilai di bank -bank berukuran sedang, tetap positif pada pemberi pinjaman PSU
Dan yang terakhir adalah margin. Margin sering agak kurang fokus pada sektor TI. Tetapi, sekali lagi, yang kami temukan adalah bahwa ada satu set perusahaan di mana, bahkan dalam waktu yang tidak pasti saat ini, mereka dapat memiliki margin untuk memperluas margin level saat ini, yang mungkin tidak berlaku untuk perusahaan lain di seluruh sektor ini.
Dan ini adalah tatanan hierarkis kami. Ini adalah kriteria deteksi kami untuk melihat apa yang kami sukai.
T: Apakah Anda ingin memberi kami opsi terbaik Anda, yang telah diterbitkan dari Tech Pack itu sendiri?
KE: Saya akan menyimpan layar yang kami gunakan, saya tidak akan memasukkan nama individual.
T: Dari teknologi hingga semen, lebih berorientasi domestik. Semen memiliki FY25 yang mengerikan, setidaknya untuk mengatakannya. Volume tidak pulih, harga berada di bawah tekanan dan profitabilitas juga menerima pukulan. Sekarang ada harapan bahwa tahun fiskal 26 akan jauh lebih baik. Bagaimana semua orang ditempatkan di paket semen? Dan apa yang Anda sukai: nama -nama kacamata yang lebih besar yang mendominasi industri, seperti kelompok Adani, Semen ultratik Juga? Atau apakah Anda pikir anak -anak kecil bisa membuatnya relatif lebih baik, karena delta bisa lebih tinggi?
KE: Semen telah menjadi sektor yang sangat menarik. Seperti yang Anda tunjukkan, sejarah volume tidak terlalu bagus di tahun fiskal 2015. Namun, jika Anda mengamati tindakan saham untuk sebagian besar perusahaan di sektor ini, saya yakin saya akan setuju bahwa mereka tetap cukup baik.
Jadi, dalam hal apa yang kami yakini akan menjadi faktor tambahan di sektor ini, kami percaya bahwa tahun lalu, ketika tindakan itu tidak jatuh begitu banyak, itu karena jalanan melihat ke arah volume pemulihan begitu pemerintah baru menetap.
Bagi kami, faktor tambahan adalah harganya. Karena sepanjang tahun lalu, harganya lemah. Tidak ada kepercayaan diri pada kembalinya kekuatan fiksasi fiksasi.
Saya tidak akan mengatakan bahwa ini adalah tren yang mapan, tetapi setidaknya kuartal keempat telah dimulai lagi, bahwa setelah dua atau tiga tahun yang sulit di depan harga, parameter ini dapat dipulihkan untuk sektor ini.
Untuk pertanyaan Anda, oleh karena itu, dalam apa nama -nama yang akan bekerja dengan baik, jika ini adalah kriteria, setidaknya dalam pengamatan kami, harganya adalah pengaruh yang lebih besar bagi perusahaan kue di EBITDA mereka dengan ton pandangan versus Largecaps.
T: Mari kita mainkan sedikit tentang di mana semen digunakan, di ruang real estat. Kami memiliki manajemen DlfTyagi, minggu lalu, dan dia pergi ke Arders Burning, mengatakan bahwa yang terbaik belum datang. Apa pendapat Anda tentang keranjang real estat? Biasanya, kami memiliki siklus 10 tahun ini. Pengembang real estat mengatakan kami berada di tahun -tahun pertama. Analis mengatakan mereka ada di tahun -tahun. Dan beberapa beruang mengatakan kita menjelang akhir. Menurutmu menurutmu dimana?
KE: Saya akan mengatakannya sebagai tahun daur ulang. Yang mengatakan, CY24 tidak dibebaskan dari tantangan. Kami mendengar bahwa setidaknya ada beberapa poin lunak tahun lalu. Pasokan industri adalah masalah, karena persetujuan di kantong tiba, dan harga mulai meningkat dengan kecepatan yang sangat cepat. Itu tidak ideal untuk sektor ini, terutama jika Anda harus menyajikan kasus untuk siklus 10-15 tahun.
Bagian yang baik adalah bahwa kedua aspek telah mulai menunjukkan tanda -tanda membangun diri mereka sendiri. Harganya akan meningkat ke tingkat inflasi, lebih atau kurang. Dan dalam hal pasokan, ia sering mendengarkan Bangalore adalah pukulan terburuk, dan markas Bengaluru mulai mengatakan kepadanya bahwa ia mulai diselesaikan.
Baca juga | Nifty dekat puncak untuk saat ini, kembali untuk tetap terbatas: Amish Shah de Bofa
Oleh karena itu, harapan kami untuk sektor real estat adalah bahwa, secara terbelakang, perusahaan -perusahaan ini masih harus dapat memperburuk cadangan sekitar 10 hingga 15%. Mengingat kenaikan harga yang telah terjadi di sektor ini, kami percaya bahwa pertumbuhan EBITDA untuk perusahaan bisa lebih cepat. Dan karena itu, secara umum, kita masih positif di sektor real estat.
T: Apa yang terjadi pada pasar Delhi-DNR atau pasar Mumbai? Apa preferensi atau Anda menyukai kombinasi keduanya?
KE: Sedikit mirip dengan penutup tengah versus amplitudo lampu: persepsi pasar cukup mapan. Untuk Delhi, telah terlihat dengan elemen pencegahan: bahwa permintaan untuk investasi dapat mengasumsikan kontrol. Pasar lain dianggap lebih kuat.
Oleh karena itu, pemilihan kami lebih bergantung pada ketersediaan bank tanah yang sudah dimiliki pengembang. Saya menunjukkan bahwa pasokan telah menjadi masalah.
Kemudian, dalam kriteria atau layar kami, pengembang yang memiliki visibilitas yang baik di plot tanah, dan karenanya visibilitas dalam meluncurkan proyek baru dalam dua atau tiga tahun ke depan, akan mendapat manfaat lebih banyak.
Tonton video yang menyertainya untuk mendapatkan lebih banyak.
