Amerika Serikat dan Cina terkunci dalam konfrontasi komersial yang berbahaya, dengan dua ekonomi terbesar di dunia yang bertukar tit untuk pukulan sekaligus Donald Trump menuntut Beijing mencari kesepakatan pemerintahannya.
China didasarkan pada Amerika Serikat sebagai pasar yang hampir tak tergantikan untuk produk -produknya yang diproduksi, tetapi para ahli memperingatkan bahwa Washington tidak boleh meremehkan kemampuan Beijing untuk melawan taktik koersif Trump.
Kombinasi kontrol politik terpusat, pasar ekspor yang semakin beragam dan domain virtualnya dalam beberapa bahan vital strategis, termasuk logam tanah jarang, memberi Beijing banyak kekuatan negosiasi. Pertanyaannya adalah seberapa jauh Anda dapat menggunakan leverage Anda tanpa menderita lebih banyak kerusakan dalam dirinya sendiri.
Kekuatan komersial
China memiliki surplus komersial hampir $ 300 miliar dengan Amerika Serikat tahun lalu, dengan sekitar 15 persen dari total ekspornya di Amerika Serikat. Tarif Trump Dari 145 persen akan menimbulkan rasa sakit yang signifikan bagi Beijing.
Tetapi para ekonom internasional mengatakan ini mengabaikan fakta penting: Cina dapat mengganti impor mereka dari AS. Lebih mudah dari sebaliknya.
Ekspor barang -barang AS ke Cina fokus sebagian besar pada pertanian, seperti kedelai, kapas, daging sapi dan unggas, dan karenanya nilai tambah rendah. Banyak impor Amerika dari Cina (elektronik, mesin dan beberapa mineral yang diproses) adalah sebaliknya.
Marta Bengoa, seorang profesor ekonomi internasional di Universitas Kota New York, mengatakan bahwa meskipun Amerika Serikat dan Cina masih sangat saling bergantung dalam perdagangan, ini berarti bahwa keseimbangan risiko akhir berada di pihak Amerika Serikat.
“Ketergantungan Amerika Serikat di Cina lebih besar, karena Cina dapat memperoleh produk pertanian dari tempat lain lebih mudah daripada Amerika Serikat dapat menggantikan elektronik dan mesin,” katanya. “Beijing sudah membeli kedelai dari Brasil, misalnya, jadi pada akhirnya Cina memiliki sedikit lebih banyak pengaruh.”
Dia Penyusutan dolar Itu juga membuatnya lebih mahal bagi Amerika Serikat untuk mengimpor barang.
Rasa sakit perang komersial masih akan terasa di Cina, yang mengimpor produk -produk tinggi dari AS, termasuk karya pesawat, produk farmasi dan semikonduktor, meskipun Washington telah mencoba membatasi akses ke chip dalam beberapa tahun terakhir. Banyak perusahaan AS diintegrasikan ke dalam rantai pasokan lahan di negara ini.
Analis Goldman Sachs memperkirakan bahwa 10 pekerja MN-20mn di Cina dapat terpapar ekspor ke AS. “Kombinasi tarif AS.
Strategis ‘backdoor’
Sejak Washington memberlakukan tarif sektor dalam baja, aluminium, panel surya dan mesin cuci pada tahun 2018 dan 2019 selama mandat pertama Trump, Cina telah mencoba mengurangi ketergantungannya pada ekspor kepada konsumen AS. Partisipasinya dalam impor Amerika telah turun dari 21 % pada 2016 menjadi 13,4 persen tahun lalu, menurut data pemerintah AS, mengurangi pameran komersial Beijing.
Pada saat yang sama, kapasitas produksi Cina telah diperingkat melalui negara -negara Asia Tenggara seperti Vietnam dan Kamboja, di mana produsen Cina mengambil keuntungan dari pekerjaan termurah dan mengurangi paparan tarif AS. Ekspor ke Vietnam menembakkan 17 persen di bulan Maret, Data yang diterbitkan minggu ini disajikan.
Masih harus dilihat seberapa ditentukan Trump ditutup bahwa “pintu belakang” untuk ekspor Tiongkok. Vietnam, itu Sekarang dia mengeksekusi surplus komersial $ 124 miliar Dengan Amerika Serikat, telah terancam dengan tingkat “timbal balik” sebesar 46 persen, meskipun ini ditangguhkan selama 90 hari.
Alicia García Herrero, kepala ekonom Asia-Pasifik di bank investasi Prancis Natixis dan anggota utama kelompok ahli Bruegel, mengatakan jeda itu menyediakan beberapa ruang untuk bernafas. “Pada dasarnya, itu memberi kedua belah pihak 90 hari margin untuk menyelesaikan sesuatu.”
Tetapi bahkan jika ada penghentian ekspor Tiongkok yang keras, García Herrero mengatakan bahwa dampaknya tidak akan menjadi bencana dalam ekonomi China yang luas. PDB negara tumbuh 5 persen tahun lalu, dari 1,5 poin persentase yang berasal dari nya Hampir $ 1tn surplus komersial global.
“Cina adalah ekonomi Humunga yang resisten,” katanya.
Tetapi para analis juga memperingatkan bahwa upaya Cina untuk mengarahkan kembali kelebihan kapasitas ke pasar alternatif, termasuk UE, India dan negara -negara di seluruh global selatan, dapat mengundang ke belakang.
“Karena surplus barang yang akan diunduh China, ia akan mengharapkan negara -negara lain bereaksi terhadap potensi banjir,” kata Alex Capri, kepala sekolah bisnis Universitas Nasional Singapura.
Kepemilikan keuangan
Cina menikmati pengaruh yang lebih besar Baterai utang besar dari pemerintah Amerika Serikat Ini telah terakumulasi, apa yang secara teori dapat dijual untuk mengurangi paparannya. Itu pada gilirannya dapat menimbulkan kekhawatiran tentang daya tarik aset AS dan memicu penurunan tambahan dalam nilai dolar dan utang pemerintah Amerika Serikat.
Zerlina Zeng, kepala strategi kredit Asia di kredit, mengatakan bahwa penjualan Treasury juga akan mencapai Cina, mengingat ukuran kepemilikannya.
“Yang mengatakan, kami berharap China terus melakukan diversifikasi cadangannya yang disebut dolar AS dalam mata uang lain sebagai tujuan alokasi jangka panjang,” katanya.
Mineral kritis
Amerika Serikat juga bergantung pada Cina untuk banyak logam tanah jarang penting untuk manufaktur modern, seperti baterai kendaraan listrik. Beijing mengendalikan lebih dari dua pertiga produksi dunia jarang bumi dan lebih dari 90 persen kapasitas pemrosesan, titik kritis pengaruh.
Trump mengecualikan mineral kritis dari putaran pertama tarif “timbal balik” mereka dalam pengakuan kerentanan AS. Tetapi pengecualian seperti itu mungkin tidak cukup untuk menghindari derit pasokan jika Cina semakin dalam.
Porselen Kontrol ekspor ditempatkan Dalam tujuh elemen tanah jarang lebih banyak minggu lalu, termasuk Disposio dan Terbio, yang merupakan bahan penting dalam produk seperti mesin reaksi dan kendaraan listrik.
Otokrasi tentang demokrasi
Meskipun Partai Komunis Penguasa Tiongkok tidak kebal terhadap perubahan opini publik, itu kurang reaktif terhadap tekanan daripada Gedung Putih, yang telah dipaksa untuk menanggapi agitasi di pasar obligasi dan nilai -nilai dan ancaman harga yang lebih tinggi.
Alfredo Montufar-Helu, Kepala Pusat Tiongkok dalam kelompok ahli dewan konferensi di New York, mengatakan bahwa Beijing, meskipun menghadapi tantangannya sendiri, memasuki konfrontasi komersial dengan kapasitas yang lebih besar untuk merangsang ekonominya jika terjadi perlambatan.
Ia juga memiliki lebih banyak tuas untuk memanipulasi pasar domestiknya, yang diamati oleh otoritas Cina sebagai indikator stabilitas sosial dan perasaan ekonomi. Beijing telah banyak campur tangan di pasaran dalam beberapa minggu terakhir, dengan “Tim Nasional” dari Lembaga Negara Mempromosikan tindakan terkoordinasi untuk mendukung harga tindakan.
Tetapi pemerintah Cina juga sangat sensitif terhadap sampel ketidakpuasan publik. Pada akhir 2022, ia mengangkat pembatasan Covid-19 tiga tahun tak lama setelah protes di kota-kota utama.
“Hanya untuk reaksi pasar, saya akan mengatakan bahwa Amerika Serikat saat ini [is hurting more]”Julian Evans-Pritchard, Kepala Ekonom Tiongkok di Capital Economics, tambah.” Amerika Serikat berada di bawah tekanan lebih untuk mencoba datang ke meja dan bernegosiasi. “
Tetapi getaran pertama dari perang komersial, seperti keluarnya yang tertunda dari pelabuhan -pelabuhan besar di Tiongkok bahkan memberi makan ketidakpuasan terbuka di provinsi manufaktur di Cina selatan.
“Saya belum pernah bertemu satu orang, bahkan produsen yang secara langsung terkena dampak tarif, yang menyalahkan Beijing,” kata produsen asing yang berbasis di provinsi Guangdong. “Suasana hati yang saya lihat adalah Semacam tantangan. Saya pikir cara pemerintah bermain adalah tentang kebanggaan nasional sekarang. “
Laporan Chan Ho-him tambahan tentang Hong Kong; Visualisasi Data Alan Smith dan Amy Borrett di London
