Kanselir Jerman Olaf Scholz menyambut Presiden Prancis Emmanuel Macron sebelum makan malam pribadi di restoran “Kochzimmer” di Potsdam, di luar Berlin, Jerman, 6 Juni 2023.
Michael Kappeler | Kolam renang | melalui Reuters
Tahun lalu merupakan tahun yang penuh gejolak bagi zona euro, dimana perekonomian terbesarnya, Jerman dan Perancis, mengalami gejolak politik dan ekonomi sehingga tidak ada anggaran yang ditetapkan untuk tahun 2025.
Para ekonom mengatakan perkembangan kedua negara ini mengkhawatirkan dan memperingatkan bahwa kurangnya pertumbuhan, ketidakseimbangan fiskal, dan sikap keras kepala dalam politik dapat menyebabkan kemunduran dan hilangnya prestise bagi Eropa secara keseluruhan.
“Situasi saat ini berbeda dengan sebelumnya. [sovereign debt] krisis hingga masalah-masalah paling serius di Eropa tidak lagi terkonsentrasi di negara-negara kecil seperti Yunani. Sebaliknya, dua perekonomian terbesar di Eropalah yang mengalami kesulitan,” kata Neil Shearing, kepala ekonom di Capital Economics group, dalam sebuah analisis pada bulan Desember.
“Eropa terus menghadapi kemunduran tanpa adanya reformasi mendasar pada intinya,” kata Shearing, seraya mencatat bahwa jika hal ini tidak dilaksanakan, “sulit untuk lepas dari kesimpulan bahwa masa depan Eropa adalah masa depan dengan pertumbuhan yang sangat rendah, kekhawatiran yang terus berlanjut mengenai keberlanjutan fiskal dan a memudarnya posisi di dunia yang semakin ditandai dengan persaingan negara adidaya antara Amerika Serikat dan Tiongkok.”
Saat ini, baik Perancis maupun Jerman tidak memiliki anggaran tahun 2025 di tengah pertikaian politik Mereka akhirnya menggulingkan pemerintahan mereka.
Pemilu baru akan diadakan di Jerman pada bulan Februari. dan para analis bertaruh pada pemilihan parlemen baru di Prancis pada musim panas mendatang. Negara-negara tersebut kini menerapkan anggaran sementara, setelah memperluas ketentuan pajak dan belanja mereka dari tahun 2024 hingga tahun ini, dan masih belum jelas kapan negara-negara tersebut akan menyetujui anggaran tahun 2025.
Perancis dan Jerman menghadapi tantangan ekonomi yang berbeda, yang mencerminkan bahaya pengeluaran yang berlebihan dan pengeluaran yang terlalu rendah.
Prancis diperkirakan memiliki defisit anggaran sebesar 6,1% dan utang diperkirakan mencapai 112% pada tahun 2024, menurut IMF. Pemerintahan baru Perdana Menteri Francois Bayrou diperkirakan akan berjuang untuk mendapatkan anggota parlemen yang bertikai dari semua pihak untuk menyetujui anggaran tahun 2025. seperti pendahulunya Michel Barnier.
Sementara itu, Jerman menghadapi pemilu federal cepat pada bulan Februari setelah koalisi pemerintahan Kanselir Olaf Scholz runtuh pada musim gugur. karena perpecahan mengenai kebijakan ekonomi dan anggaran. Permasalahan Jerman adalah underspending dan underinvestment yang menyebabkan menurunnya pertumbuhan ekonomi.
“Sebaliknya, masalah Jerman adalah kebijakan fiskal yang terlalu ketat,” kata Shearing dari Capital Economics.
“Apa yang disebut dengan ‘debt brake’ secara signifikan mengurangi ruang lingkup pembelanjaan defisit meskipun beban utang pemerintah Jerman rendah. Dengan perekonomian yang stagnan, Jerman akan mendapatkan keuntungan dari kebijakan fiskal yang lebih fleksibel, dan karena hal ini hampir pasti Jerman akan menyerap impor dari negara-negara tersebut. negara-negara lain. “Ini akan membantu mendukung pertumbuhan (dan karenanya konsolidasi fiskal) di Perancis dan Italia,” katanya.
Perlu fokus pada pertumbuhan
Para ekonom mengatakan kurangnya rencana anggaran berarti negara-negara besar di Eropa tidak akan dapat fokus sepenuhnya pada kebijakan yang ditujukan untuk ekspansi ekonomi, sehingga melanjutkan tren pertumbuhan lesu yang mengkhawatirkan dalam beberapa tahun terakhir.
Hal ini disebabkan oleh berbagai peristiwa, seperti perang di Ukraina dan kenaikan harga energi, sebuah faktor yang mempengaruhi industri padat energi di Eropa, namun juga diperburuk oleh melemahnya permintaan, baik dari sisi permintaan eksternal. seperti dari negara-negara seperti Tiongkok dan melemahnya permintaan konsumen di Eropa, serta masalah struktural yang lebih serius seperti rendahnya pertumbuhan produktivitas dan kurangnya daya saing.
Bank Sentral Eropa telah berupaya untuk meningkatkan aktivitas ekonomi di zona euro Memotong suku bunga, menerapkan penurunan 25 basis poin pada bulan Desember. (pemotongan keempat tahun ini) untuk menaikkan suku bunga utama menjadi 3%. Bank sentral memperkirakan ekonomi zona euro akan mencatat pertumbuhan sebesar 0,7% pada tahun 2024 dan 1,1% pada tahun 2025. Inflasi di blok tersebut diperkirakan sebesar 2,4% pada tahun 2024 dan 2,1% pada tahun ini.
Risiko terhadap pertumbuhan ekonomi “masih cenderung ke bawah,” kata Presiden ECB Christine Lagarde pada konferensi pers pada bulan Desember, memperingatkan potensi “friksi lebih lanjut dalam perdagangan global” dan bahwa “kepercayaan yang lebih rendah dapat menghambat pemulihan konsumsi dan investasi dengan begitu cepat. . seperti yang diharapkan.”
Beberapa analis, seperti Kallum Pickering, kepala ekonom di Peel Hunt, mengatakan kepada CNBC bahwa ECB harus lebih berani dan mengupayakan penurunan suku bunga lebih lanjut pada tahun 2025.
Yang lain mengatakan penurunan suku bunga tidak dapat membantu memperbaiki masalah struktural, seperti pertumbuhan produktivitas yang rendahdan hambatan, seperti potensinya tarif impor Eropa yang ditujukan ke AS., yang kemungkinan besar akan disampaikan oleh presiden terpilih Amerika Serikat, Donald Trump.
“Kasus dasar kami adalah bahwa Eropa akan menghadapi tahun yang cukup sulit pada tahun 2025,” Jari Stehn, kepala ekonom Eropa di Goldman Sachs, mengatakan kepada CNBC, dengan bank investasi tersebut memperkirakan pertumbuhan zona euro sebesar 0,8% pada tahun 2025, dibandingkan dengan 2,5% untuk zona euro. Amerika Serikat, pada periode yang sama.
“Ada banyak masalah… harga energi yang tinggi, perlambatan di Tiongkok, ketidakpastian politik, ketegangan perdagangan, semuanya merupakan hal-hal negatif,” katanya kepada CNBC’s “Squawk Box Europe.” Meski demikian, investor masih mencari potensi titik terang di kawasan tersebut.
“Masyarakat bertanya-tanya apakah di Jerman, ketika ada pemilu baru, kita bisa mendapatkan lebih banyak dukungan fiskal; mungkin kita berpikir akan ada dukungan fiskal, tapi menurut kita pada akhirnya akan terbatas,” kata Stehn.
“Masyarakat juga bertanya-tanya apakah konsumen Eropa akhirnya bisa terkejut secara positif. Tingkat tabungannya tinggi, uangnya sebenarnya cukup banyak. [that could be spent]tapi sekali lagi kami pikir akan ada beberapa dukungan, meskipun kejutan kenaikan besar tidak mungkin terjadi.”
Stehn mencatat bahwa suku bunga yang lebih rendah “akan membantu konsumen menabung dan meningkatkan pengeluaran, dan itulah salah satu alasan kami yakin Eropa akan tumbuh tahun depan, meskipun ada tantangan-tantangan ini.”
“Tetapi pada saat yang sama, saya pikir kita juga harus realistis terhadap banyak hambatan yang telah kita bicarakan [such as] Harga energi, Tiongkok, masalah struktural. Pemotongan suku bunga tidak akan menyelesaikan semua masalah tersebut,” katanya.
“Pada akhirnya, ini akan menjadi lingkungan yang penuh tantangan.”
