Buka kunci ringkasan editor secara gratis
Roula Khalaf, editor FT, memilih cerita favoritnya di buletin mingguan ini.
Perusahaan Intelijen Buatan Elon Musk, XAI, mendekati paket pembiayaan utang $ 5 miliar untuk membiayai data baru dan pusat chip untuk memberi makan bisnis mereka. Kemudian, pada hari Kamis, orang terkaya di dunia menorped hubungannya dengan Presiden AS Donald Trump.
Bankir Musk di Morgan Stanley sekarang harus menangani komplikasi baru ini, karena kemungkinan investor mencoba untuk mengevaluasi konsekuensi dari disintegrasi dramatis Dari hubungan Musk dengan presiden, menurut orang -orang yang dilaporkan tentang masalah ini. Hutang juga bisa lebih mahal, tambah mereka.
Sebelum kedua pria itu diluncurkan ke dalam perang kata -kata, yang termasuk ancaman Trump untuk menghancurkan kontrak pemerintah Musk, investor telah menempatkan lebih dari $ 4 miliar pesanan untuk perjanjian tersebut.
Meminjamkan uang ke perusahaan AI milik “teman pertama” presiden, seperti Musk Disebut pada dirinya sendiri, itu juga tampak taruhan yang solid.
Antusiasme sedang menggambar Morgan Stanley Di dekat garis finish dalam meningkatkan utang, dengan investor terkenal seperti TPG di belakangnya.
Minatnya sangat tinggi sehingga Morgan Stanley telah menyajikan kemungkinan itu Xai Itu bisa memblokir pembiayaan yang lebih murah daripada yang mereka luncurkan sebelumnya.
Tetapi harga itu sekarang mengudara, dengan beberapa investor yang bertaruh pada XAI harus membayar untuk memblokir pembiayaan.
Paket pinjaman multimiliuner masih diharapkan akan dibagi antara pinjaman suku bunga tetap dan mengambang, serta obligasi korporasi, dan orang yang mendapat informasi tentang masalah tersebut mengatakan bahwa pengumpulan modal $ 5 miliar masih dalam perjalanan.
Para bankir telah membahas pada awal minggu pengurangan kupon obligasi dan pinjaman suku bunga tetap 12 persen menjadi 11,5 persen, sedangkan pinjaman suku bunga mengambang diperkirakan akan menilai dengan tingkat bunga 7 poin persentase di atas tingkat referensi bunga mengambang.
“Ini membuatnya semakin sulit,” kata seseorang yang melakukan uji tuntas dalam perjanjian tentang konsekuensi Musk dengan Trump. “Anda membutuhkan dukungan pemerintah untuk semua ekosistem itu, tidak hanya untuk ini. Itu harus berdampak pada … tingkat kenyamanan orang dengan dukungannya.”
Manajemen Xai bertemu Kamis dengan investor ketika kedua pria itu mengunci bos di jejaring sosial, berbagi proyeksi untuk bisnis perusahaan dan prospek pertumbuhan mereka.
Morgan Stanley telah memberikan hutang dengan toko -toko kredit besar yang dapat membuat pesanan setidaknya $ 100 juta dan telah berbicara kepada banyak investor yang sama yang telah setuju untuk membeli pinjaman dari perusahaan saudara perempuan Xai, situs media sosial X, awal tahun ini, kata beberapa orang.
Dalam tanda efek yang dimiliki Kefuffle dalam bisnis Musk, harga utang X meluncur menjadi sekitar 96 sen per dolar dari lebih dari 99 sen per hari sebelumnya.
Bahkan sebelum perselisihan, Morgan Stanley menghadapi penolakan terhadap investor. Pemberi pinjaman telah menyampaikan kekhawatiran dengan dokumen -dokumen yang mendukung perjanjian tersebut, meminta XAI merujuk pada serangkaian perlindungan tradisional yang ditawarkan kepada investor. Itu termasuk jumlah utang tambahan yang XAI juga dapat mengasumsikan berapa banyak uang tunai yang dapat dibayar kepada investornya.
Orang lain telah mengajukan pertanyaan tentang kekayaan intelektual yang memastikan paket pinjaman dan nilai jaminan. Hutang juga dijamin oleh pusat data yang sedang dibangun XAI.
Beberapa investor telah mengindikasikan bahwa mereka akan menjauh dari perjanjian jika kekhawatiran mereka tidak terpenuhi, yang dapat mengurangi berapa banyak uang yang dapat meningkatkan atau meningkatkan beban bunga mereka. Morgan Stanley bekerja untuk mendapatkan tenggat waktu 17 Juni untuk menandai persyaratan ini.
XAI tidak segera menanggapi permintaan komentar. Morgan Stanley dan TPG menolak berkomentar.
Investor yang telah melakukan uji tuntas atas hutang mengatakan Xai dalam kerugian dan pendapatan kecil. Tetapi tesis investasinya sebagian didukung oleh penilaian modal perusahaan dan keyakinan XAI akan mulai menjual kontrak perusahaan yang menguntungkan untuk menggunakan teknologinya.
“Ini adalah produk yang mungkin akan menjadi salah satu pemenang AI komersial,” kata pemberi pinjaman. “Di sisi konsumen, Openai memiliki keuntungan besar, tetapi di sisi komersial mereka bisa menjadi pemain material dan itu akan lebih dari $ 15 miliar hingga $ 20 miliar.”
The Financial Times Dilaporkan pada hari Senin Bahwa Xai meluncurkan penjualan saham $ 300 juta yang akan menghargai grup sebesar $ 113 miliar.
Namun, beberapa kreditor mengeluh tentang data terbatas yang telah dibagikan sejauh ini.
Orang -orang yang akrab dengan perjanjian itu mengatakan Morgan Stanley mempertahankan kuk yang ketat di akses ke ruang data dan panggilan dengan manajemen. Seseorang menambahkan bahwa dek geser yang disediakan XAI sebelum presentasi manajemen kepada investor pada hari Kamis memiliki sekitar 10 atau kurang slide.
“Itu benar -benar sangat cepat dan saya katakan itu sebagai pecinta ruang data XAI,” kata orang itu, menggunakan istilah jargon untuk Phoney.
“Semuanya fantasi, itu ide,” kata orang kedua tentang presentasi. “Mereka menghabiskan uang, mereka masih tidak mendapatkan uang.”
Laporan Tambahan dari Robert Smith di London
